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买什么货币基金好?

众所周知,货币型基金是投资风险最低的基金类产品,但收益也是比较低的,以国内最好的货币基金为例,一般年收益超过5%就能够排在前几位,收益最高的也很难达到6%。从表现最好的货币基金看,也不过和银行理财产品收益情况差不多,而国内大多数货币基金根本比不上普通银行理财产品。国内货币基金的唯一优势是流通性强,很多货币基金当天就能赎回资金,不需要缴付申购费和赎回费,因此短期内手头出现一定空闲资金还是值得去考虑的。但从长期角度讲,货币基金不应当被视为一种理财或者投资方式,原因如下。

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以2014年为例,国内A类货币基金中只有五只年收益超过5%,B类过4%也只有六只。再看看收益最差的,比如A类中排名倒数第一的年化率也达到正的2.8%,所以至少证明货币基金风险比较低,标准差较小。国内货币基金主要通过固定收益投资获利,比如A类中表现最好的中加货币,2014年全年收益5.34%,其资产48.52%投入银行存款和结算备付金,27.8%投资于固定收益债券,其他投资占0.62%。说实在点,这类基金没有多大技术含量,纯粹通过投债券和定存来获取固定收益。而且市面上绝大多数的货币基金收益还不足5%,如果把货币基金作为理财或者投资方式,简直就是浪费机会成本,甚至很有可能都跑不赢CPI的增速。但是也必须承认货币基金收益低和经济环境也有密切关系,所以当前的形势下,就更不应该把货币基金作为理财方式。然而这样的股票市况也促成了一种创新的货币基金问世,称为货币对冲基金。

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很多人知道对冲是金融衍生产品,尤其针对熊市,无论价格上涨还是下跌,通过衍生物投资方式仍然可以获利。货币对冲基金正是利用衍工具的优势,外加货币市场投资低风险的好处,能够造就熊市背景下依然保持低风险且相对的高收益。比如2008年,全球70%的对冲基金亏损,基金平均下跌18%,但有一支货币对冲基金力量基金power fund仍能产生15%的总回报,这支力量基金之所以能够成功,主要因为它的投资方式是能够完全抛开系统性风险的影响。这支基金主要通过套利获取收益,套利是无风险获利方式,和投机完全相反,主要方式包括:1.无风险货币套利,2.卖出短期货币期权套利。

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所谓无风险货币套利意思是利用程序系统寻找全球各个机构提供的外汇报价中所存在的价差,通过低价买入高价卖出的方式获得无风险套利,即使未能成功卖出去,也能等待下一个价格出现时平仓离场,比如RBSLONDON买入EUR/USD后,在Norde1.3430这个价位上卖不出去的话,将在下一个价格平仓离场。货币期权套利主要利用当前主流的计量经济系统并通过统计概率判断分析趋势和风险,自动调配投资额度,通过买卖期权的权利金套利。

举个例子,比如6月份STI判断欧元会在未来一个月内下跌,而当前欧元兑美元为1.35EUR/USD,假设STI首先在1.35价位买入1000万欧元,同时卖出等量的看涨期权和买入等量的看跌期权,假设看涨期权执行价格设在1.38EUR/USD每张期权的价格为0.02美元,而看跌期权的执行价格为1.32EUR/USD价格为0.01美元每张,因此期权金收入为27万减去13.5万等于13.5万美元,则中间直接套利为13.5万美元,如果在交割日那天欧元走势如预计一样下跌了,如果跌倒了1.30EUR/USD,则STI可以执行看跌期权,以1.35的价位把1000万欧元卖出,而看涨期权的买家一定不会行使看涨期权,因此这笔交易的无风险套利为13.5万美元。如果欧元并没有下跌,反而上涨到了1.40EUR/USD,则看涨期权买方会必然会执行看涨期权,STI将按照合同的执行价格以1.38EUR/USD的价位,把1000万欧元售出,在期权价差套利13.5万美元的基础上还能追加获利30万美元,因此再次交易共获利润43.5万美元。无论是涨还是跌,都能够从中获利。

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对冲基金不但通过利用货币市场必然存在的套利机会进行获利,甚至可以无视市场走势,利用货币衍生工具,无论是涨还是跌都能够从中获利,而且可以完美的对冲一切未知风险,从技术层面上实现真正的保本且相对的高收益。事实上,STI的力量基金power fund自从2007年建立以来始终保持平均11.889%年化率,于2011年被美国晨星集团评级为五星,并在当年排名全球评级榜第一,Power fund力量基金的成功并不是赢在收益,而是在集中与对抗风险的基础上争取更高的收益,也是为了证明”金融业和贪婪并不存在等号”的理念。

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