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MSCI 指数是否宣布纳入 A 股?对股市的影响程度如何?

《指数即国运,强国无弱市!》

近日,招行的VIP理财美女经理发了条微信给财君,如下:

【招商MSCI中国A股国际通指数型基金】

销售时间:3月13日-4月10日

产品代码:005761

封闭期:两周

指数好收益:MSCI中国A股国际通指数17年全年涨幅达22.60%,233只成分股为MSCI公司按国际投资者投资逻辑甄选的核心标的;

资金热追捧:MSCI指数为11万亿美元的选择,境外等候入场的1300亿资金将直接利好MSCI中国A股国际通指数中的233只标的;

产品好前景:多国纳入MSCI新兴市场指数后涨势显著,纳入以后半年和一年的平均上涨幅度为8%和27%;

投资好时机:今年2月以来全球股市下跌,风险释放后的A股估值更有吸引力,目前正是做多中国,超配权益,分享国运好时机。

(基金投资需谨慎)

美女经理问,财君,不知道您怎么看6月份MSCI的事情?我们最近推出MSCI指数基金,觉得预期可能会有比较稳的表现,想请教一下您对这个的看法。

财君认为,这个需要持续跟踪。

美女经理说,嗯,确实是,赎回的时点也很重要,我看主要集中在金融,地产,消费,科技板块,这种主要加入进来还是会受A股影响就有点无法预判。

财君认为,会有一定误差,如果不跟踪,就会出现很大问题。

美女经理表示豁然开朗,说,嗯嗯,还好基金本身的设置模式是相对实时跟踪MSCI的,如果说3400亿美元按预期流入的话,应该也还OK。

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MSCI主题基金审批提速明显

距离A股正式纳入摩根士丹利资本国际公司(MSCI)新兴市场指数仅剩2个月时间,MSCI主题基金获批速度明显加快,3月份以来,有9只产品获批。

不少基金获批后,便马不停蹄地开始发售。

证监会公布的数据显示,自去年A股闯关MSCI成功以来,已有13家基金公司共申报24只MSCI主题基金。

除了去年底首只获批的创金合信MSCI中国A股国际指数发起式基金,今年前两个月仅有3只相关产品获批,而进入3月份,相关产品审批速度明显加快。

据统计,已有南方、招商、建信、华泰柏瑞、平安大华、景顺长城旗下9只产品(含联接基金)获批。

目前新基金发行市场出现了多只MSCI主题基金,如3月8日获批的南方MSCI中国A股国际通ETF于3月19日开售,已于3月28日结束募集;3月9日获批的招商MSCI中国A股国际通指数基金于3月13日开售,目前仍在募集中。

此外,3月20日获批的建信MSCI中国A股国际通ETF和3月21日获批的华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF(交易型开放式指数基金)均于3月30日起开售。

从产品类型看,目前申报的MSCI主题基金均为指数型,其中ETF超过七成,此外,还有普通指数型及指数增强型。

财君认为,在交易成本层面,ETF管理费率相对较低;在交易层面,ETF既可以在交易所上市交易,也可在场外进行申购赎回,投资者可以进行套利交易。

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ETF更受机构投资者青睐

据了解,在此次相关产品路演过程中,确实机构投资者表现出了更大的兴趣。

另据相关人士透露,已有基金公司计划对旗下MSCI主题的ETF申购门槛设置在100万以上。

对个人投资者而言,指数增强型或ETF联接基金可能更适合。

从跟踪标的来看,主要包括MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数以及MSCI中国A股国际通指数等。

其中,MSCI中国A股国际通指数占据了一半的比例,24只申报的产品中有12只跟踪这一标的(包括联接基金)。

这12只跟踪中国MSCI中国A股国际通指数的产品来自7家基金公司,包括南方、招商、华泰柏瑞、建信、景顺长城、华夏和易方达。

与其他MSCI中国A股相关的综合型指数相比,MSCI中国A股国际通指数跟“A股正式纳入MSCI新兴市场指数”这件事的相关性最强,能够完整表现A股逐步被纳入MSCI新兴市场指数的进度。

该指数在编制时有自己的科学性和独到之处,很注重成分股的流动性、可投资性,并会对成分股进行及时维护,以紧密跟踪A股纳入MSCI进程。

此外,该指数行业分布也相对均衡,并聚焦于大市值蓝筹、行业龙头。

据华南一家已上报产品的基金公司产品部人士透露,由于纯被动产品表现高度相似,为防止同质化产品太多,从而影响单只产品规模,MSCI也会控制使用国际通指数开发产品的基金公司数量。

在主流宽基指数当中,MSCI国际通指数介于上证50和沪深300之间,没有50盘子那么大,但也比300更偏大盘。

由于该指数具备主流宽基指数的一切优秀基因,不排除未来会出现像上证50ETF、沪深300ETF那样规模上百亿的基金。

不过,由于目前将被纳入MSCI新兴市场指数的成分股,覆盖沪深300指数成分股权重达90%,很可能会对本土此类指数形成一定的替代。

与此同时,近期亦有双隆投资、凯丰投资、宝澜投资等多家私募发行或者计划推出MSCI中国A股纳入指数的相关产品。

据了解,MSCI 计划初始纳入233只A股大盘股,基于初始按照5%的比例纳入,这些个股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

目前境外机构投资者对A股市场看好度较高,80%以上都把新兴市场作为2018年最推荐的资产,而MSCI A股则是最典型的代表,因此超配+标配应该是绝大多数。

此外,由于沪股通和深股通当前的每日额度限制,MSCI计划分两步实施初始纳入计划。

第一步将在今年6月,纳入比例为2.5%。

第二步将在9月,纳入比例上调至5%。

在MSCI中国A股国际通指数的相关产品中,主要分为普通开放式与交易型开放式(ETF)两种,两者之间在使用费、估值等方面也存在一定区别。

普通开放式的使用费为万二,而ETF的使用费为万五,普通开放式是ETF指数使用费的40%。

估值方面,股票在停牌时,ETF持有的停牌股票一般不作估值调整,而继续使用收盘价来估值,如市场发生较大变化,会带来一定的估值偏差。

普通开放式则用的是公允价格,对于停牌股票和没有流动性的股票进行等类比估值,使跟踪误差在此维度比ETF小。

发起式基金在流程上比较简单,审核相对较快而且通过率高,其实产品发行时点还是比较重要的,能够抢先布局、建仓,具备一定先发的优势。

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中国和美国以及世界主要金融市场的代表性指数

最近一年A股跟随美股调整的厉害,随着香港和内地互通机制的不断推进,我们和全球市场从未如此亲密。

一个普通投资者每天上午开盘前必看昨晚美股的收盘情况,过去一年美国股市不断创出历史新高,让国内投资者那个羡慕嫉妒恨啊,很多投资者幻想着我们的股票什么时候也涨到两万多点?

简单对比的背后是荒唐,接下来财君来普及下中国和美国以及世界主要金融市场的代表性指数吧!

美国三大股指:

道指:平时所说的道琼斯指数就是指道琼斯工业股票平均价格指数,它是一种成分股指数,是以30家著名的工业(目前已经不局限工业公司)公司股票为编制对象的股价平均指数。

道指是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数。

道琼斯30种成份股是美国蓝筹股的代表,所选用的股票都是有代表性,这些股票的发行公司都是本行业具有重要影响的著名公司。

标准普尔500指数:由标准·普尔公司选取美国500家上市公司采用加权平均法进行计算得出的指数,成份股由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。

纳斯达克综合指数:是用所有纳斯达克上市的5000多家公司的股票平均价格计算得出的指数。

亚洲主要指数:

香港恒生指数:是以香港股票市场中的50只(以前是33只)上市股票为成份股样本,以其发行量为权数的加权平均股价指数,是反映香港股市价格趋势最有影响的一种股价指数。

日经指数:媒体通常指的是日经225股指数(日经225)。日经225指数是由日本经济新闻推出的东京证券交易所具有代表性的225只股票的价格指数。

新加坡海峡指数:新加坡海峡时报指数,Straits Times Index,又名海峡时报指数,简称 海峡指数,主要涵盖在新加坡证交所挂牌的最重要及最活跃的个股。是新加坡主要的上市证券指数,由新加坡海峡时报所整理,包含45只在新加坡证交易所挂牌上市的最活跃及重要的个别股。

欧洲三大指数:

英国富时100:由世界级的指数计算金融机构FTSE(富时集团)所编制,涵盖在伦敦证券交易所交易上市且市值最大的100支股票。

法国CAC40股价指数:由40只法国股票构成。由巴黎证券交易所(PSE)以其前40大上市公司的股价来编制。

德国DAX30指数:DAX指数一般也称之为法兰克福DAX指数,是由德意志交易所集团推出的一个蓝筹股指数。该指数中包含有30家主要的德国公司,按市值加权的平均股价来计算。

中国三大指数:

上证综合指数:是以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数的加权综合股价指数,其样本股是在上海证券交易所全部上市股票,包括A股和B股。

上证综合指数就是我们通常所说的大盘的点位。

深证成份股指数:按一定标准选出500家有代表性的上市公司作为样本股,用样本股的自由流通股数作为权数,采用派氏加权法编制而成的股价指标。

深市也有深证综合指数,指的是以深圳证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数的加权综合股价指数。

但我们常用的是深成指也就是我们通常说的深市的点位。

创业板指数:从创业板股票中选取100只组成样本股,按照科学的方法计算得出。

创业板综指:和上证综指、深圳综指一样,以所有创业板股票自由流通股数为权重,采取派氏加权法编制。

看完世界各大金融市场主要指数的成分股构成,你是不是恍然大悟呢。

我们常说的大盘就是上综指(成分是所有在上交所上市的公司)。

你非要拿它和道指(成分是30家具有代表性的公司)、恒指(成分是50家具有代表性的公司)比较,是不是有点牵强,它们根本不在一个频道上。

相信如果有一天我们也按照世界主要金融市场惯例推出一个代表中国股市的指数一定能改变你的三观。

指数即国运,强国无弱市!

全世界80%的投资大师都诞生在美国,巴菲特曾说:

“对美国前景的乐观判断,是我一生投资的最大主题。从我11岁买入第一只股票开始,这个主题就压倒一切!”

而我们很幸运生活在中国,中国一定会成为世界级强国,做多中国是我们一生最大的投资主题!

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