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如何选基金?什么时候买入?

开始与基金打交道是2006年,至今已经13年了,那时候我还是大三的学生,后来也因为基金从事了证券行业,从业近12年,这些年我本人自己在基金投资投资上也有一定的收获,也推荐很多客户买基金,有不少的收益,可以先晒一下收益截图:

如何选基金这个问题很大,首先基金的品类很多,不同的维度有不同的分类方式。

一、基金的分类

从投资的范畴来分类,主要可以分为以下几个大类:股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场型基金、另类投资基金和QDII基金。每个大类的基金下面还有更细的分类,具体详细的数量和资产占比大家可以参考下列的图表:

截止2019年12月5日的各类基金的数量结构大家可以参考一下下图:

二、简单了解公募基金家族

什么是股票型基金?随着2015年8月8日股票型基金仓位新规的生效,所谓股票型基金,是指股票型基金的股票仓位不能低于80%。

什么是混合型基金?混合型基金是指投资于股票、债券以及货币的基金,且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准。根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同,混合型基金又可以分为偏股型基金、偏债型基金、平衡混合型和灵活配置型等多种类型。

什么是债券型基金?债券型基金是指以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金,因为其投资的产品收益比较稳定,又被称为“固定收益基金”。

什么是货币市场型基金?货币型基金主要投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种,又被称为“准储蓄产品”,其主要特征是“本金无忧、活期便利、定期收益、每日记收益、按月分红利”。风险基本没有,利息免税。

什么是另类投资基金?所谓另类投资基金,是指主要投资股票、债券和现金等投资工具以外的基金产品,比如股票多空型基金和商品型基金等。

什么是QDII基金?QDII(国内机构投资者赴海外投资资格认定制度,具体英文名称:QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS,QDII)QDII基金是指在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII一样,它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

我国公募基金的起源 是1998年3月,1998年到2000年,由于市场品种仅限于封闭式基金,基金规模很小,三年的基金份额分别为100亿、510亿、610亿。第二阶段是2001年,由于引入了开放式基金,基金规模有所扩大,达到800亿左右。第三阶段是2002年至2003年,基金规模高速增长,2003年扩张规模达到了顶峰。其1633亿的市场规模比2002年增加了一倍多。2004年基金总数161只,资产3258亿元,发展至今基金数量达到5951只,资产净值达13.9万亿元,数据取自WIND,截止2019年12月5日.

近20年来基金的规模发展迅速,下图为开放式基金2001年-2019年的数量、份额和资产净值的增长情况:

划重点来了

三、基金的投资收益情况(重点内容)

2004年基金资产净值突破3000亿元,我统计了2004年至2019年11月30日各大类基金的收益情况和上证综指、沪深300指数、万得全A以及CPI的涨跌幅情况,大家看下表:

这张图表可以看出很多的信息,我分点为大家解读:

1、2004年至2018年国家统计局公布CPI累计涨幅48.39%,年化贬值率为2.67%。

2、2004年至2019年上证综指15年累计涨幅91.84%,复合年化涨幅4.18%,15年里面8年指数是下跌的,7年指数是上涨的,其中涨幅最大的是年份是2006年涨幅高达130.43%,跌幅最大的是2008年,跌幅高达65.39%。

3、货币市场基金是类保本型的理财,没有亏损,2004年到2019年的累计收益53.47%,复合年化收益率是2.73%,与CPI基本持平。

4、债券型基金的风险高于货币市场基金,2004年到2019年仅有2004年和2011年是亏损的,亏损的幅度也不大,15年来的累计收益是154.6%,复合年化收益率是6.04%,长期下来比目前的银行理财收益率略高。

5、2014年至2019年偏股混合型基金的累计收益达到607.24%,跑赢上证综指(91.84%)和沪深300指数(220.46%),复合年化收益高达13.07%,15年里面有4年是亏损的,11年是赚钱的,收益最高的是2007年,收益率高达119.83%,亏损最大的是2008年,亏损达到48.8%。

6、2014年至2019年普通股票型基金的累计收益达到802.82%,跑赢上证综指(91.84%)和沪深300指数(220.46%),15年里面有4年是亏损的,11年是赚钱的,收益最高的是2006年,收益率高达133.91%,亏损最大的是2008年,亏损达到50.88%。年复合年化收益高达14.82%,这是各类基金里面收益率最高的,也是波动最大的。

7、基金有风险,那么偏股型基金的风险有多大呢?其实大家认真分析下数据,扣除2008年的金融危机,普通股票型基金亏损最大的年份是2011年亏损24.72%,偏股混合型基金亏损最大的年份是2018年,亏损23.58%。2008年虽然有50%左右的亏损,然而如果没有2006年和2007年连续两年的翻倍上涨,又怎么会有这么大的跌幅呢?

总结:这个表格,我除了想让大家更清晰地了解各类基金的收益情况,其实更重要的是让大家对各类基金的波动和风险有个感觉,有利于大家更好地选择适合自己的投资品种。

四、如何精选基金

精选基金有很多的维度,有看业绩排名,看晨星评级,看持仓,看基金公司品牌等等。这些重要吗?重要,但是我觉得太复杂了,这么多年过去了,我觉得选基金的本质其实是选人。基金的定义是什么?基金投资是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金份额,集中投资者的资金,由基金托管人(即具有资格的银行)托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,然后共担投资风险、分享收益。通俗地说,证券投资基金是通过汇集众多投资者的资金,交给银行保管,由基金管理公司负责投资于股票和债券等证券,以实现保值增值目的的一种投资工具。业绩是由人管理出来的,评级是由业绩产生的,所以精选基金的核心是在精选人,也就是基金经理

基金经理怎么选呢?这个就像我们企业在选职业经理人是一样,可能比选职业经理人要简单一些。我觉得主要有几个维度:

(一)投资年限

投资年限当然是越长越好,至少有经历一轮完整的牛熊市。WIND数据显示,截止2019年12月5日公募基金经理共2103名,投资经理年限超过10年的有81名,投资经理年限5年到10年的有418名,投资经理年限3年到5年的有579名,投资经理年限少于3年的有1025名,接近50%。

当然,投资年限只是一个参考维度,并不是投资年限越长,收益就一定越好。

(二)基金经理的管理能力比较

我认为基金经理的管理能力并不能简单地比较任职回报,或者投资收益,因为他们投资的市场是一个强周期性的市场,牛市的任职回报和熊市的任职回报可能是天差地别,超额的投资收益率大多产生于牛市,而熊市中基金往往是亏损的,难道熊市就没有优秀的基金经理吗?评价基金经理的管理能力,比较简单的方式,我建议大家可以参考基金行业的奖项。基金行业的年度大奖主要有三个:一个是金牛奖,是《中国证券报》2004年开始评选的,一个是金基金奖,也是2004年开始评选的,主办方是《上海证券报》,还有一个是《证券时报》旗下的明星基金奖,是2006年开始的。你可能会看到市面上基金的奖项可能不只有这么三个,还有更多,但是如果你去WIND基金的详情页,统计基金经理的获奖情况就只统计了这三个奖项,其他的都会忽略了。

这三个奖项里面,其中名声最大的应该会是《中国证券报》的金牛奖,相当于基金行业的奥斯卡奖。奖项一般包含货币市场基金、债券型基金、指数型基金、混合型基金、股票型基金,维度有一年期、三年期和五年期等。

以混合型和股票型基金为例,我统计了这两项基金获奖最多的基金经理,这些年明星基金经理奔私已经成为常态,现役的基金经理中有三次获得金牛基金奖的基金经理只有21位。其中获得金牛基金奖最多的是中欧基金的曹名长(8次),他之前是新华基金三剑客之一,后来到中欧基金,管理中欧价值发现又蝉联了2016/2017/2018连续三年的金牛基金奖。其次是兴全基金的老将董承非(7次),董承非投资年限12.84年,自始至终在兴全基金,管理的每一个产品都是著名的基金。另一位同样获奖7次的基金经理也是兴全基金的,他是兴全基金中生代的代表人谢治宇,他管理的两个基金兴全合润和兴全轻资产2015、2016、2017、2018年连续4年双双了金牛基金奖。2018年爆款基金兴全合宜超300亿的规模,也是他管理的,经过2018年的市场调整后,目前兴全合宜也是远远跑赢市场的。

接下来是4次获得金牛基金奖的基金经理总共是4位,分别是景顺长城的鲍无可、交银施罗德的何帅、民生加银基金的孙伟和国海富兰克林基金的赵晓东。获得3次金牛基金奖的有14位,分别是汇添富基金的劳杰男、银华基金的李晓星、易方达基金的张坤、中银基金的陈军、国泰基金的程洲、新华基金的催建波、原兴全基金现睿远基金的傅鹏博、泰康资产的桂跃强、诺安基金的韩冬燕、景顺长城的刘彦春、博时基金的王俊、易方达基金的萧楠、工银瑞信基金的鄢耀和国泰基金的杨飞。

以下是具体的获奖情况,供大家参考。

前面我们统计了目前公募基金现役的基金经理有2000多名,通过这个方法,我们可以很快地筛选出市场顶尖的基金经理。除了混合型和股票型基金、债券基金和货币基金同样有金牛奖项,大家可以用同样的方法做一下统计,同样能选出市场上很多牛逼的基金经理。

(三)其他事项

选基金的核心在于选择基金经理,但是一个基金经理可能管理几个基金。对于同一个基金经理管理的基金的选择,建议大家关注几点:

1、基金规模。规模不建议太大,最好是100亿以内,如果能在50亿以内就更好了,但是优秀的基金经理往往也是大多数投资者的共同选择,所以一般规模不小。一些有责任感的基金公司在基金到达一定规模的时候,有时候也会有一些限额限购的政策。

2、投资范围。投资范围有的略有差别,比如股票型和混合型的基金在股票投资比例上就不同。又比如这几年才开放的港股通,很多新发行的基金投资范围有加入港股通,但是2015年以前发行的老基金一般没有。

3、流动性。有的基金是定期开放的,有的是每日开放的。比如兴全基金董承非的基金,他管理的兴全趋势是每日开放申购和赎回的,而他的另一个基金兴全新视野是每季度开放一次的,这两个基金的收费模式也有所不同等等。

以上是本人是对于如何选基金的一点见解。接下来我们谈谈基金什么时候买入的问题。

五、什么时候买入?

对于债券型和货币型基金来说,作为固定收益类的产品,他们的净值表现主要与市场利率及流动性相关,本身的波动幅度也较小,因此基金的买入问题,我们主要是针对股票型和混合型基金的择时问题。巴菲特说,要在别人贪婪时恐惧,别人恐惧时贪婪。然而,当你身处其中,你会发现逆向投资是一件很难的事情。我统计了2001年以来混合型基金的份额和上证综指的走势做了一下比较,如下图:

你会发现什么呢?近几年混合型基金份额和上证综指基本上是同涨同跌的,尤其是在2015年的市场震荡中,基金份额在第三季度末缩水超过40%,如果再叠加基金组合中股票下跌的影响,市场基金资产总规模暴跌近50%。不少投资者是在高位盲目申购基金,而在下跌中急忙赎回的,导致最终的投资亏损。在前面第三部分基金的收益情况中,我们统计近15年来基金的收益情况,我们可以看到普通股票型基金的复合年化收益高达14.82%,但是根据《中国证券投资基金业年报(2015)》中的数据,仅有32.8%的受访者表示自投资基金以来有盈利,27.1%的投资者盈亏不大,而亏损的投资者达到40.2%。基金明明能赚钱,而投资者却赚不到钱,原因在哪里?原因就在于投资者对于择时的把握。

关于买入的时机,我想说的是:选择合适的买点,而不是最低点。说到买点,很多人可能会马上想在低点买入,抄底。然后,优秀的投资者往往是不会纠结最低的买点在哪里的。2008年10月,在金融危机的末期,巴菲特在《纽约时报》上发表了一篇文章《入市宣言》,他说:“我无法预计股市的短期波动,对于股票在1个月或1年内的涨跌我不敢妄言。但有一种可能,即在市场恢复信心或经济复苏前,股市会上涨,而且可能是大涨。因此,如果你想等到知更鸟报春,那春天就快结束了。”

底部是一个区间,不是一个精准的点。如果你今天买入基金就开始纠结于明天是不是开始会涨,从某种意义上来讲这更像一个占卜的事情。投资没有绝对的事情,而我们要追求的是大概率正确的事情。目前上证综指在2900点左右,我们统计了2001年以来在3000点以下成立的主动权益基金的收益率情况,如下图:

2001年至2019年6月底,3000点以下成立的,且运作满一年的主动权益基金共计860只,其中92%的基金取得正回报,成立日至2019年6月底平均年化收益率是8%。

总结:选择基金是基金投资的第一步。选择基金的核心在于其背后的投资管理团队。当你有幸处于底部区域,大概率能获得不错收益的时候,那么请勇敢踏出投资的第一步。

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原创文章,作者:花样财经,如若转载,请注明出处:https://www.massflowmeter.cn/1252/1252.html

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