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查看支付宝业绩排行靠前的基金来买,这样靠谱吗?

不靠谱的,在我之前写的一篇《按基金榜单买基金,真的能赚钱吗?》的文章中详细解释了,理由节选如下:

”以收益为标准的基金榜单就像选美比赛,选美冠军最美的年华就定格在获奖那一刻了,获奖基金的最高收益也定格在了获奖那一年。“

这一阵子一口气发了许多测评智能投顾产品的文章,也陆续有许多小伙伴来私信和评论区与我分享他们的投资计划。小瀚发现,许多投资者都将基金榜单奉为圭臬,笃信金牛奖、晨星评级等所谓的权威基金榜单推荐的基金能为他们带来可观的收益。

小瀚与热心读者间的对话

那么,不同的基金榜单的评选标准又是什么呢?这些基金榜单是否真的能指导我们的投资?对这些问题,投资者又容易犯什么样的错误呢?

首先是科普时间。金牛基金奖是由中国证券报每年主办的,在中国基金业和基金监管层有广泛的认可度,被称为中国基金业界的“奥斯卡”。晨星基金奖是由国际权威基金评价机构晨星(MorningStar)每年评选的奖项,在基金业内也具有较高的认可度和知名度。最后,很多银行目前也在经营着自己基金榜单,本文将会以“零售老大”招商银行的“五星之选”举例。

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小瀚翻阅金牛基金奖、晨星基金奖的官网,摘取了他们评选基金的标准。不出所料,这些基金榜单排名的依据都主要是以中短期业绩为标准,重点关注各类型下基金的1-3年收益情况。

金牛奖的评选标准

晨星基金奖的评选标准

而招商银行的“五星之选”官网并未透露评选的标准,通过调研目前五星之选推荐的基金,小瀚也发现这些基金最近1-3年的业绩都显著超过大盘。可以推测,”五星之选“榜单也是以基金短期业绩作为评选的标准。

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招商银行五星之选宣传海报

那么问题又来了,基金榜单上那些历史业绩好的基金,未来的收益一定高吗?

为了研究这个问题,小瀚查找到一篇研究美国基金市场的相关学术论文,来自Clare在2016的论文在晨星评级的数据库中选取了357位基金经理,研究他们管理基金的收益排名。

Clare将基金经理分成了两组,一组是2005年表现排名前10%的基金经理(蓝线),另一组是2005年排名垫底10%的基金经理(红线)。统计这两组基金经理后续10年的超额收益后,我们却发现05年垫底的经理们在06-09以及12、14年表现都比05年”明星经理“好,而05年”明星“经理也仅仅在2010年获得了0.5%的超额回报,其余时间都是跑输大盘的。

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而这篇论文的结论是,按照基金收益榜单或者基金经理收益榜单来买基金是十分不靠谱的。在选基时,有相当一部分投资者踩中的陷阱就是选择了那些最近1-3年收益远超大盘的基金,导致最终发现自己”追涨杀跌“。

那么在中国市场,情况是否会有所不同呢?小瀚下面选择了一些国内的实例,看看跟着国内榜单买基金会有什么样的收获?

小瀚这里先选择了3支在2015年度金牛奖获奖的主动混合型基金:基金A在2015年获得160%的惊人涨幅,可在2016年经历暴跌后一蹶不振,只能在基准上下徘徊。

2015年金牛奖基金A近年表现

基金B则更令人唏嘘,在2015年一飞冲天后,后续连续4年业绩表现直接回到底部,连基准都难以达到,可以想象2015年年末购入这支基金的基民内心的绝望。

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2015年金牛奖基金B近年表现

最后看看金牛奖基金C又有什么不一样的故事,在2015经历大涨后,基金C连续三年跑输基准,直到2019年才重整旗鼓,达到了前25%的排名。

2015年金牛奖基金C近年表现

除了小瀚上面随机选的三个金牛奖例子,在 @伍治坚的回答中,他也举了四个基金为例,观察他们从2004至2011年的业绩排名情况。下图中的树状柱子代表该基金在当年同类型基金中的百分数排名,越矮的柱子说明排名越靠前。

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从这幅图我们可以再次清楚的看到,基金的历史业绩排名对未来业绩是基本没有任何指导意义的。排名靠前的基金很难在第二年继续保持,例如第二个基金04、05年排名靠前,却在后续四年泯然众人矣。而曾经排名靠后的基金,也可能在某年一跃成为领头羊,例如第一只基金在2009年突然跃居排名前10%。

最后一个例子,下图是2004年中国基金市场回报的前十位,那么到了2014年,还是这10只基金,他们的排名如何呢?答案:平均排名221名。

来源:Choice综上所述,小瀚来做几点总结:再次印证了开头小瀚的比喻:以收益为标准的基金榜单就像选美比赛,一般而言,选美冠军最美的年华就定格在获奖那一刻了,而获奖基金的最高收益也定格在了获奖那一年。也算是一种”获奖诅咒“了。由于短期收益状况无法预测未来回报,简单基于短期收益来对基金进行排名的榜单对投资者的参考价值是极小的,而不幸的是目前市场上的基金榜单大多由短期收益主导。站在投资者的角度,市场亟需考量多种因素的基金榜单或评价机制。观察历史数据发现,若某基金在某年表现特别好,那么在接下来1-3年该基金很可能表现特别差。这也与统计学理论”均值回归“(Mean Reversion)不谋而合,短暂雄起的代价是在未来”回归均值“。从金融学的角度分析,市场的风格因子是在不停轮换的:可能某个时间段流行大盘股,某个时间段流行消费股。而那些出彩的基金可能也只是风格轮转的产物,当风格再次变化,跟不上风格的基金自然就会踩空。对咱们个人投资者来说,金牛奖、晨星奖还有例如”五星之选“的以短期收益为标准的基金榜单,也许真的只是看看就好!

那么问题来了,爆款的新基金我们可以买吗?

小瀚:【泼泼冷水】2020年那些秒破百亿的爆款首发基金,它们后来都怎么样了?​

原创文章,作者:花样财经,如若转载,请注明出处:https://www.massflowmeter.cn/1262/1262.html

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