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市盈率高好还是低好?多少合理?

了解市盈率什么意思后,不能保证你在股市大富大贵。

但要是不了解市盈率,不建议你炒股。

因为这和赌博性质差不多,即使你靠着运气挣了你认知以外的钱,也迟早会亏回去。

以下这个场景是不是很熟悉;

股票涨的时候,以为一直会涨,没有及时卖出,结果套牢了。

股票跌的时候,以为一直会跌,不敢去抄底,后来触底反弹,失去盈利的机会。

原因很简单,你估计不准这支股票到底值多少钱。

记住,价格是在价值附近波动的。

在股市,疯涨的时候,可能股价已经远远高于公司价值了,但是你不知道你买贵了

跌的时候,你不看到股价格已经远低于公司价值了,你不知道你现在买最值。

股票买的是预期,怎么知道自己买的值不值,可以看一个数据指标,叫做市盈率。

讲个故事帮助大家理解下。

假如你花100万买个包子铺,包子铺每年净利润10万,10年可以回本,市盈率就是10倍。

你花200万买个拉面馆,每年净利润40万,5年回本,市盈率是5倍。

市盈率本质是多少年可以回本,

从刚才例子看,拉面馆5年回本比包子铺10年回本更好。

但是股市里也不完全是市盈率低一定就完美,后边我会讲些特例。

市盈率也可以理解为一个衡量性价比的公式,计算很简单,会小学数学就够了:

市盈率=每股市价/每股收益

另外一种算法,结果一样:市盈率=市值/净利润

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在炒股软件上,你会看到三种不同的市盈率:静态市盈率,动态市盈率,和滚动市盈率:

他们三个非常接近,区别在哪里,该如何看?

先说说静态市盈率,静态市盈率的每股收益,用的是公司上一年财报上,去年的每股收益变不了,静态就是这个意思。

这个好比你想知道一个三年级的孩子学习怎么样,你要去看看他二年级期末考试成绩。

这样就有个问题,去年的财报可能今年过了很久才出。

你没法说一个孩子二年级期末考得好,三年级也能考好,万一他骄傲了不好好学习了呢。

再说动态市盈率,它的每股收益,是预计到今年结束的每股净利润,是对未来的预测。

预测今年净利润就更容易不准了,比如有的软件是根据今年第一季度的财报净利润数据直接乘以4,这就很不靠谱啊。

万一人家下半年销量猛增了咋办?

还拿刚才包子铺说,第一季度买的人少,净利润是1万,乘以4预计今年净利润是4万,用100万包子铺的市值除以4万,发现市盈率25倍了,吓得不敢买了。

有可能包子铺后来业绩爆发了,成了网红店,到了年底实际净利润是20万,100万除以20万发现,市盈率是5倍,想想还是不错的资产。

所以说,动态市盈率,有时候很不准。

滚动市盈率相比来说,更靠谱。

假如今年6月已经出了半年报,那咱就用从今年六月到去年六月的业绩来算市盈率。

这就叫与时俱进了。

你没法用二年级期末考试成绩看三年级孩子的学习,但是可以用三年级的阶段测试加上之前的期末成绩一起看啊!

总的来说,静态市盈率看过去,动态市盈率看未来,滚动市盈率看现在。

通常我们用滚动市盈率多。

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那么如何使用市盈率呢?

在学习怎么使用之前,一定要牢记一点,

理论知识是死的,但是市场非常灵活,方法可以参考,但是不能教条。

都说市盈率低好,但是多低算低,如何比较,我介绍几种常用方法:

1)行业内比较

不同行业市盈率范围是不一样的,跨行业比较意义不大。

卖茶叶蛋的和造原子弹的公司,商业逻辑是不一样的。

海天味业,贵州茅台等消费公司的市盈率普遍比恒生电子、兆易创新等信息技术公司的市盈率低。

原因就在于:

消费类公司,比如海天、茅台,都是比较成熟的公司了,盈利相对比较稳定。

而恒生电子这些科技公司,盈利不稳定,而且有些增长极快,所以市场会给出更高的估值。

所以,在分析公司的市盈率时,可以把同行业的几家公司都拿出来分析一下。

比方说,消费品公司市盈率按照经验来看,范围在20-40的多。

拿贵州茅台和五粮液、泸州老窖和洋河股份这四家市值前四的白酒公司,我们就可以对比一下这四家公司的滚动市盈率发现,

洋河股份和泸州老窖的估值是最低的,贵州茅台的估值是最高的。毕竟茅台是白酒中的战斗机,估值高点是很正常的。

我们可以比较行业的龙头来判断,也可以参考行业平均市盈率,但是平均市盈率可能会不准,龙头企业如果估值过高,可能会拉高整体市盈率。

2)和历史水平相比

第二种方法,就是将市盈率和5年或者10年的历史市盈率相比,看看当前市盈率处在什么水平,再做投资决策。

比如看伊利股份:

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当前伊利的市盈率处于历史高位,也不能说市盈率高的时候就一定股价不涨了,但是如果在15和16年市盈率低的时候买入,收益会更好。

从市盈率这个角度来看,目前在偏高的时候买入,不是最好的投资策略,可以等市盈率稍微低的时候再买入。

3)和商业模式接近的美股比

投资思路不能局限,要放眼全球。有时候在A股市盈率高的企业,和相似的美股企业相比,可能还不算高。

炒股软件你也可以找到美股公司,拉出来比比就行了。

毕竟美股的时间比咱们要长,很多机制会成熟很多,而这么多年A股发展经历来看,美股今天的很多经验,能指导我们未来的发展发现。

所以还是很有必要做对比的。

市盈率的几个特例:

市盈率不是万能的,但是不看市盈率也是万万不能的,以下一些特殊情况,和我们对市盈率的认知是不一样的。

1.市盈率低的不一定是潜力股

有可能本身就是垃圾股,要么业绩一直不好,要么是夕阳产业,市场不看好他们。

市盈率低也不一定是公司价值被低估,还可能是人们觉得这个公司的发展潜力有限。

重庆啤酒,研究了16年的乙肝疫苗,又是斥巨资收购佳辰生物,又是和第三军医大学合作等等,完全脱离了啤酒股的概念。

股价从2005年的最低点6.45元/股,2011年最高涨至83.12元/股,市盈率高涨。

结果同样是2011年,重庆啤酒突然发现,自己研究了十几年的疫苗,和打蒸馏水疗效几乎一模一样。

股价暴跌,市盈率也直线下跌。

2.不适合净利润为负

净利润负增长的时候,市盈率的也是负的,这时候数字参考意义就不大了,那就主要看市场对这家亏损公司的预期了。

今年特斯拉的净利润也是负的,但是丝毫没影响他的股价往上涨。

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还有今年年初,教育公司好未来发布的截至2020年2月29日Q4财报显示,净亏损9010万美元,达到上市以来最大亏损。

好未来的业务调整,和对在线教育发展对的投入,被资本市场特别看好,即使是亏损,也是因为发展在线教育的战略性亏损,估计反而股价创了17年以来的新高。

3.金融行业不太适用

如果公司是主要从事金融行业,比如银行、保险、证券等,也不太适用。

由于金融行业,尤其是各大银行,每年利润收入高且稳定,但常常受中央政策调控,利润不会大涨,只会龟速前进。

周期性金融危机时期,反而还会造成下挫。

最关键的是,银行关系国家经济命脉,以稳为主,不会变成吹上天的风口,所以它们的市场关注度向来不高。

4.概念股和题材股不适用

一些故事讲的好的题材股,比如5G, 新能源和一些科技股。

人们同样也是买他的好的前景,哪怕是暂时不挣钱,所以高的市盈率参考意义不大

5.周期性行业参考意义不大

如果公司主营业务有明显的周期波动,如属于钢铁、有色金属、化工等行业等,那么市盈率也没有太多参考价值。

在国内经济红火时,公司利润会跟着大涨,市盈率也会被推高;

国内经济低迷时,公司甚至会出现亏损,此时市盈率为负数,公司不创造利润,投资者当然分不到钱。

6.上市时间较短的股票意义不大

如果上市不到三年,看市盈率的效果会不是很理想。

中国A股市场存在“打新股”的盲目狂热,刚上市后股价会猛增,但过几年后股价波动会很大。

那么这样市盈率可能没有办法反应公司的实际价值。

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比市盈率更好的方法:

用市盈率估值的时候存在一个矛盾,那就是市盈率低的股票,成长性未必好,这样股价也有可能上不去。

投资大师彼得·林奇发明了个新的方法,来解决市盈率和净利润增长之间的问题。

这个方法可以看作是市盈率的一种补充来使用:

PEG = 市盈率/净利润增长率

【净利润增长率】的加入,一定程度上弥补了市盈率的受股价影响的缺点。毕竟,买股票就是买企业的赚钱能力,当然是挣钱速度越稳定、越快越好。

如果一家企业的利润增长水平与市盈率一致,那就是合理的;

市盈率高于利润增速,股价可能存在被炒作的嫌疑;可能被高估

市盈率低于利润增速,则是企业正在快速发展,但市场却没有注意到,这时候买入赚钱概率大。

但PEG不是万能的,因为预测未来这事本身就是不可能的,未来不确定性再大。

即使过去财报上看到净利润增长很快,也没法保证以后企业也能快速盈利。

总结:

还是那句话,市盈率不是万能的,不看市盈率是万万不能的。

相信一半市盈率,但是同时质疑另一半市盈率。

在理想情况下,市盈率低的股票更好,但是现实很复杂,有的市盈率低的股票,成长性不好。

还存在很多特殊情况,可能看市盈率没啥用,需要看其他方面。

​投资最重要的就是灵活应变,具体问题具体分析,千万不要拘泥于书本的理论。

如果真的只是套用一个简单的数学公式就能爆发,那么人人都是巴菲特和芒格了。

活学活用。对于投资来说,理论都是服务于实践的。

收益是实干出来的,不是拿着纸和笔套公式算出来的。

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