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在美上市的中国概念股公司,如何做好对美投资者关系?

1999年阿里巴巴全体员工合影

阿里巴巴提交在美上市申请

15年前英语教师马云在自己的公寓中创立了电子商务平台阿巴公司,今天阿里巴巴是集网上市场、搜索引擎和金融于一身的互联网巨头。

阿里巴巴上市最终募资额可能达到200亿美元,最大估值达到2500亿美元。

备案文件显示,马云持有阿里巴巴8.9%股份,净值约为40亿美元,如果阿里巴巴上市大获成功,他的身价将继续上升。

马云的第一副手,阿里巴巴副董事长蔡崇信持有3.6%的股份。出生台湾的蔡崇信帮助马云合伙人制度,是阿里巴巴在创业初期获得日本软银和高盛投资的关键人物。

数位高管也将在阿里巴巴上市后成为亿万富翁。备案文件没有具体说明高管具体的持股份额,但有5名高管持股份额可能接近1%。包括阿里巴巴首席执行官陆兆禧,首席运营官张勇,首席财务官武卫,首席技术官王坚,以及阿里巴巴法律总顾问Timothy A. Steinert。

备案文件显示日本电商软银是阿里巴巴最大的单一股东,持有34.4%股份。软银和高盛是阿里巴巴最早投资者,但高盛目前不在阿里巴巴顶级投资者名单之列。

雅虎持有阿里巴巴约22.6%股份,按照与阿里巴巴的回购协议,雅虎必须在IPO中出售9%股份。

近几年阿里巴巴的成功不断吸引外部投资者。阿里巴巴股东包括中国主权财富基金中投(CIC),中国私募公司博裕投资(Boyu Capital) 美国私募巨头Silver Lake,俄罗斯投资公司 DST Global,新加坡主权财富基金淡马锡。但是这些公司均没有被列入今天递交的阿里巴巴上市文件。

此外一群规模更小的对冲基金也可能在阿里巴巴的IPO中获得丰厚回报, Julian Robertson的老虎基金,以及Shumway Capital、Tiger Global、 Glade Brook Capital Partners等有老虎基金前员工创立的所谓小老虎基金,近几年来都在持续购入阿里巴巴股份。

此外阿里巴巴的第一批员工,那些在马云公寓里辛苦工作的人,可能仍然持有股份,其中许多人当时还是高中生。

阿里巴巴申请在美上市 进入“新挑战时代”

在招股书里,阿里巴巴详细披露了其核心生态,包括淘宝、天猫、聚划算及其在电商领域的种种布局,被称为“电商核心生态”。2013年,大约有113亿笔交易在其电商生态系统里达成,平均每个买家购买了49笔,每一笔的成交额约136元人民币。

去年至今年,阿里巴巴出资数百亿元人民币,布局在线教育、零售百货、在线地图、在线旅游等,和移动端一起,搭建线上线下交易平台。在招股书中,阿里着重强调了“生态系统”。

目前,阿里巴巴已经超越任何现有互联网电商,成为谷歌之后最有投资价值的公司。不过,7日发布的招股说明书对阿里巴巴收入结构、拟发行股份、上市业务等信息披露过少,目前仍难以判断其估值,保守估计认为将达1680亿美元,高于95%的标准普尔500指数公司。

此次招股说明书称计划募资10亿美元。但这只是向美国监管机构递交的占位金额,用于计算注册费。有信息披露,阿里巴巴正在寻求出售约12%的股份,依据1680亿美元的估值,本次发行的股票将超过200亿美元。

马云表示,阿里巴巴这次在国际资本市场必将会因为规模、期待值、国界意识、文化冲突、区域政经等,遭遇空前绝后的挑战和压力。

独立互联网分析师付亮表示,阿里巴巴的收入驱动力主要是淘宝和天猫,收入主要来自营销服务,并购的风生水起难掩收入模式的单一,这或许为资本市场所质疑。近几年来,阿里拓展金融、大数据、云计算乃至物流领域,尝试业务转型的同时,也面临新的挑战和风险。

易观咨询首席分析师李智表示,从披露的数据看,2013年第四季度,阿里巴巴在移动端的收入占到其收入的19.7%,而2012年同期为7.4%,说明移动端增长强劲,但未来微信的挑战不可忽视。不过她认为,阿里巴巴“已经成为他自己”,而不是某个美国互联网公司的“中国版”,这将得到资本市场的认可。

招股书还首次正式公布了阿里巴巴的股权结构,日本软银集团持股比例为43.4%,美国雅虎为22.6%,马云本人为8.9%(高于此前市场估计的7%),陆兆禧等高管持股不超过1%。

由于阿里巴巴采取合伙人制度,仍可确保马云对公司的掌控权。不可否认的是,软银和雅虎将成为本次上市最大的赢家。马云表示,资本市场背后有巨大的无情和压力,只有少数杰出企业才能持久驰骋。阿里会把上市当做前行的“加油站”。

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