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“727股灾”的成因是什么?

727暴跌,你所不知道的(上部分,关于PMI)

上次给朋友们写的《反弹到股市4300点?!不大跌就该笑了!》,周一不幸言中,7月27日果然产生了8年没有的暴跌。有朋友看过我的文章后,躲过了这次暴跌,还表示感谢。实际上,我预测的是有可能大跌,但绝非暴跌,这种大跌程度已经超过了我预测的3800-4300点左右震荡的范围,经过一晚上的分析,我觉得有必要重新梳理原因。

目前,其他金融分析师给出的分析理由用最简洁的文字包括三点:(1)中国经济数据变坏,导致股市向坏。(2)美国经济向好,导致流入中国的资金外流。(3)股市已经到了调整阶段。这三方面也是我上周所知道的,但是上周并没有任何人预测周一的暴跌,最主要的原因是上述原因都不是真正暴跌的原因,但却是我预测大跌的原因。

后面的内容,如果你没有看懂的,一定先看一下括号里的预备知识:

(首先来点最简单的预备知识:①GDP,这个东西是代表经济好坏的。GDP增速高,经济好,反之差。上证指数:这个东西是代表股市好坏的,上证指数上涨,股市好,反之差。②制造业PMI(非制造业PMI暂时不讨论,后面的PMI都是指制造业PMI),这个代表中国制造业好坏,这个指数低于50就是差,在中国低于49就是特别差。③CPI,这个代表你购买消费品的价格变化情况。CPI涨,消费品价格涨,反之跌。)

(1)中国经济数据变坏,导致股市向坏。答案是否。有没有金融分析师告诉你这个否的答案。如果没有,本良心分析师告诉你,最主要的原因是,中国的上市公司市值不反映中国的经济情况。先来看看全球大哥和全球老三之间的股市和经济的关系(图片均来自网络)。

1)下图是美国经济成长和美国股市的关系:在经济趋好的时候,红色的线(经济)往上,蓝色的线(股市)跟着往上。

2)右图是日本经济成长和日本股市关系:在经济趋差的时候,蓝色线(经济)变缓,紫色线(股市)变差。

3)再来看看韩国棒子的曲线,股市完全和经济一起变动,简直就是整容过的,完全是股市和经济平行的呀。为啥子?韩国棒子就三星等几个大企业,这几个大企业股票不好,韩国经济就不好!

4)最后再来看看全球老二中国经济增长和股票指数的关系

这是啥子鬼,多数情况经济和股市根本就是反的。最根本的原因是,要让这两根曲线重合,要花掉很长的时间,第一,因为中国上市公司还太少,上市公司类型和经济结构不匹配。第二,上市的都算还不太差的,没有形成中国经济的典型性,要知道中国经济很类似长尾,有大量的非典型小公司。但可以看出2008年后,两条曲线有重合的趋势,但目前要说中国上市公司可以代表中国经济就TOO YOUNG TOO SIMPLE。

最后我们来看看(1)中国经济数据变坏。是哪些数据变坏。前面我们说了,中国经济整体不代表中国股市,所以我们还要具体看中国经济数据变坏的是哪些,有些变坏的,就要特别小心。

1)PMI变坏,注意这个指数很要命,先来看下面第一张图PMI和GDP,再来看第二张PMI和上证指数的关系。可以发现PMI和GDP的关联性有一定差异,这是因为制造业只占中国GDP的一部分,但这个指数有一定可以预测上证指数的功能。

既然PMI指数这么要命,那么中国PMI最近出了什么事情了?先来看一下下图红色的PMI线,本良心作者给各位看官画了一条超过图表的黑线,一句话:红线跌入黑线,中国经济和股市就变坏。所以中国政府拼命拼命拼命的要守住这条黑线。然而,7月财新制造业PMI初值48.2,大大破了这条黑线(50)。朋友们现在还有一点期望,就是PMI有一个初值和终值,终值是用来修正初值可能出现的错误的,如果不能上修到49(事实上可能性小),注意到,其中PMI1个月内的时间对上证综合指数具有最理想的预测,按此推算那么股市必然在8月走坏。所以本周股市就会在PMI出来之后进行预期性的下跌,如果7月跌得不到位,那么当然8月还有一跌。

各位看官要说了,政府看到PMI变坏,一定要出政策来帮助PMI变好,是吧?答案是:是的!但又不一定!最大的问题是政府要看CPI,下次,我们讲CPI,这个跟猪肉有关喔。

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