1. 首页
  2. 基金

想不通 基金公司怎么会倒闭?

谢邀。

破产的定义是债务人因不能偿债或者资不抵债时,由债权人或债务人诉请法院宣告破产并依破产程序偿还债务的一种法律制度。想知道基金公司什么时候会资不抵债,就要首先明白基金公司有什么资产和负债。公募基金属于轻资产运作的行业,其注册资本金门槛本身就很高,而日常的运营又不需要大型的固定设备,基本就是人脑加电脑完成大部分工作,而基金公司的业务也非举债经营的模式,公司的负债为基本就只有应付员工薪酬等项目。

那么基金公司会不会破产呢?我们来看一下现阶段对基金公司运作挑战较大的货币基金,货币基金要求很高的流动性,且现行的管理规定货币基金的日收益必须为正,如果投资或市场出现极端状况,是需要基金公司动用风险备付金甚至是自有资金(风险备付金是基金公司收取的管理费有固定比例的部分要作为风险备付金应对极端情况)弥补亏损和应对赎回的。但是为了保证货基的流动性,监管对货基的投资提出了非常高的要求,举个简单的例子平均剩余期限不得超过120天,到期日在10个交易日以上的流动性受限的资产投资占基金净值比例不超过30%(翻译成正常的语言是10个交易日内基金资产可以变现70%);对潜在风险应对的规定也非常精细,除非市场流动性出现巨大冲击一般都不会动用到风险备付金。

再说说美国曾经破产的基金公司,有一家非常出名——美国长期资本管理公司(Long-Term Capital Management,简称LTCM)。这应当注意的是,这是一家对冲基金公司,和国内的私募基金有一点点像,业务模式与公募基金有很大差别,其投资标的包括各类高风险等级的金融衍生品,且可以采用卖空、加高杠杆等方式完成投资策略,这些都是国内公募基金的禁区,因此虽然举例给您但是不能作为对标。LTCM破产的直接原因是其赖以发家致富的投机模型与市场走势出现了严重的偏差,而高杠杆的投资方式又大大放大了这种偏差,导致巨额亏损。其套利模型的基本假设是市场是有效的,市场价格的偏离终将回复,在这个过程中就可以空手套白狼。亚洲金融危机前,LTCM认为发展中国家债券和美国政府债券之间利率相差过大,并认为二者之间差距会缩小,并加高杠杆放大投资收益(亏损也会放大)。但数理模型重视不足的黑天鹅事件最终还是发生了,1998年亚洲金融危机袭来,投资者纷纷从发展中市场退出,转而持有发达国家的债券品种,导致LTCM资产净值瞬间缩水。如果任其倒闭将会对整个华尔街都产生巨大冲击,美联储组织数家金融机构对其注资并接管。如果您感兴趣可以阅读罗杰·洛温斯坦的《拯救华尔街》,书中有更加详细精彩的描述。

原创文章,作者:花样财经,如若转载,请注明出处:https://www.massflowmeter.cn/1461/1461.html

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注