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股票基本面如何分析?

关于买卖股票到底是技术分析重要还是基本面为主好,这个争论一直都有,即使证券市场极为发达的欧美国家,例如美国股票投资者,对于这个话题至今也没有定论。更何况是证券市场发展不过为30年左右的中国。

我们不否定技术分析的重要性,不对其做评价。但本文会通过举例技术分析和基本面分析中的一些现象和案例,来反映出做基本面分析给我们个人和生活所带来的价值是什么。

众所周知,做投资最基本的方法无非有两种方法,技术分析和基本面分析(当然,有人认为,还有个演化分析法,但这里不讲这个),从而也就衍生出了技术分析派和基本面分析派。技术分析派最为典型的代表为杰西利弗摩尔;基本面分析派别,准确的说是价值投资,典型代表人物莫过于“股神”巴菲特了。

另外,对于证券投资派别还有人做了更为详细和全面的划分,他们分别代表着各自不同的观点,各位读者一定要认清自己是属于哪门哪派,觉得与以下门派有“情”投意合的缘分,那就把握自我投资风格,这一点很重要的,否则,即使你做股票时间再长,但是没有一个属于自己的派别,也就是所谓的投资信仰和信念,长久下去,你会很难形成一套完善投资交易体现。

一、基本派别

价值投资派:创始人为本杰明·格雷厄姆,典型代表人物沃伦·巴菲特、查理芒格、彼得林奇,主要包括价值股投资和成长股投资。此理论认为,价值投资有三大思想,即内在价值、安全边际、正确的态度。坚持内在价值是价值投资的前提,以证券的内在价值为基准,价格低于价值时买入,价格高于价值时卖出。

技术分析派:创始人为查尔斯·亨利·道,典型代表人物沃伦·巴菲特。杰西·利弗莫尔、威廉·江恩。此理论的基础是依靠K线图形分析、指标分析、趋势跟踪、波浪理论去预测股价的未来走势。

热点追踪派:代表人物为乔治·索罗斯,最要是在于主题炒作、环球宏观投资、公司事件投资,这个需要对全球宏观发展有很大的把握,难度很大。

套利/对冲派:创始人为阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯,代表人物有詹姆斯·西蒙斯。这个理论主要是通过股票多空、事件驱动、可转债套利、危机证券和固定收益套利对冲,以同时做多做空进行对到,从而进行套利。

指数投资派:创始人为约翰·博格,投资标的主要是指数,一般为定投方式。

以上简单地做了下投资派别的介绍,下面,我将选取价值派和技术派进行对比,更多地会突出价值派内容。

价值派说。价值派认为股票的价格是由其内在价值所决定,只是随着经济周期的变化,股价会一直围绕价值波动,但是学习价值派,则需要更多地去掌握大量学科知识,而且进入门槛较高,在投资实践中需要不断地独立思考,控制人性贪婪、攀比、恐惧等弱点,且不从众,甚至还反人性。因此,巴菲特说,“价值投资很简单,但是不容易”,就是这个道理。

技术派说。技术分析则认为股价不能体现价值,而是价格受市场影响,此种理论认为,股价一定会遵从其内在运动规律,更多地是强调人与人之间的博弈,赌性比较强,很容易大起大落。

咱们把时间放长,先看看曾经的第一代操盘手杰西·利弗莫尔的命运:

杰西·利弗莫尔生前可谓是声名大噪、叱诧风云,但最终还是扣动了扳机,结束了自己的一生,在《股票大作手回忆录》中其写道:“我的一生是一场失败”。再看威廉·江恩,他去世以后,据说只留下十几万美元给他家人,而且他儿子后来只能靠卖股票书籍谋生。

由此可见,他们不过是星空上那一瞬间的流星,曾经风光过,但却没有常青树。

而真正称得上投资大师级别的基本都在美国,比如格雷厄姆,费雪,巴菲特,查理芒格,彼得林奇,查理芒格等。

回到我们身边关于技术派的现实案例:

身边中有的股民白天盯盘,而且是过几分钟就盯盘,不盯盘心里则痒痒的,会马上拿出手机股票APP看几眼以后心里才舒服,直到下午3点收市以后才吃饭之类的,且每天晚上坚持分析股票趋势,甚至是通宵熬夜复盘,其勤奋程度真的值得佩服!

但是,如果投资就是这样的重复劳动,我觉得还不如不投资,既然是投资,其目的之一是使得自己的生活过的更好一些,但众多股民却搞反了,最终把自己身心弄得那么累,何苦呢?还不如好好把钱放在银行稳稳妥妥的,别想着赚什么大钱。

那如果你真不想把钱放银行,让资金效率更高,那也可以。但前提是,你必须得要有一个正确的投资理念,这个投资理念主要还是取决于你对自身资金所追求的预期回报率,而这个预期回报率最大的前提是你必须得要保证你本金的安全,所以最终也就决定了你投资哪一种理财标的。

另外,对于那些想让资金效率更高,追求更好的回报率,但出于自身投资理财能力欠缺,平常又没什么时间去学习投资理财的大众而言,这种情况最好把钱交给专业的投资理财机构或者资讯机构来指导你,这其中一定要找那些正规的、有执业执照的才可以,这一点很重要!当然,如果你觉得自身的投资能力很强,也可以自己作出选择,不需要把钱交给他人帮你打理,毕竟“金钱掌握在自己手中”才是王道!

一般而言,很多人都会选择股票作为资金配置的一种理财方式,尤其是非常信奉和追求股票技术分析,为什么呢?这主要还不是因为股票的门槛很低,只要开个账户就可以操作了,而且股票很容易让人觉得有暴富的幻想在里面,而选择技术分析不过是因为技术分析学起来很快,容易上手,看来看去还是那些指标和图形,难度不是很大。

而基本面分析呢,尤其是价值投资,为何不是很受市场欢迎呢?我觉得主要原因是,需要学习基本面的东西太多了,例如要会财务分析、会行业分析、会看商业模式、又要学习股票估值、公司管理学、企业经营学、市场营销学、心理学、行为金融学等等,这些都还只是最基础的基本功,更厉害的高手在于心态的把控,即上升到“人性”层面了,所谓的人性,就是对于市场的恐慌和贪婪你要如何去平衡。更重要的是,基本面分析还需要大量的阅读,就仅阅读而言,就已经把一半的人给淘到掉了,现在的人由于惰性所在,只要结果不要过程,也就无阅读而言。这是一个很复杂的一个系统,需要学习的东西很多。

另外,很多人股民不相信基本面分析的一个重要原因,认为上市公司会的财务数据会造假,所以分析基本面没啥意义。事实上确实会存在这种情况,而且也不少造假案例摆在那。但其实呢,这种认识是很片面的,你想想,A股有3500多家上市公司,造假公司所占的比例还是很低的,只要大家愿意去提升自己的知识面,从多个方面去分析一家公司,尤其是多从企业商业模式、企业所处行业特征、企业财务分析、企业管理层等多方面去综合判断,机会还是有的,但这个过程很需要付出大量的时间去阅读和学习。同时,看得多了以后,慢慢地去总结,最后,你会发现,其实你也在慢慢进步,知识面越来越广,总比你整天看K线和各种技术指标强吧。但这个过程一定要保持独立思考的能力,否则你很容易被大众的声音所淹没!

还有,其实价值投资不只是指股票投资,我觉得它更是一种投资方法和理念,尤其是生活艺术,也可以说是上升为一种哲学或价值观,它对你的生活多方面都会产生影响,例如,它会影响你的生活和事业。

在事业的影响上,越声理财认为,主要还是通过基本面的多方面了解以后,你看的企业商业模式多了,对你创业或者做其他投资都有或多或少有帮助。

在生活方面,其中也有故事可言语。例如,为何价值投资者大多都是长寿呢?格雷厄姆82岁,费雪97岁,约翰.邓普顿96岁,查理芒格94岁,巴菲特88岁,尤其是查理芒格,这么高的年龄,在每年召开的伯克希尔哈撒韦股东大会上和巴菲特一起谈笑风生,思维活跃,不断地闪烁智慧的光芒,巴菲特也喝着他的最爱喝的可口可乐。而反观技术派代表人物,杰西·利弗莫尔和江恩的后果,不是扣动扳机自杀就是留给子女的财富和价值观并非很有价值(当然,并没有否定他们两对技术分析所作出的贡献,只是从生活层面去看)。再如,国内的技术分析代表人物,有“宁波涨停敢死队”总舵主之称的徐翔,最后的结果是能是牢狱之灾!

回到那个问题,价值投资者大多长寿,为何?主要原因还是在于,价值投资者有一颗平常心,他们的价值观是阳光的,心态是乐观的,相信未来是美好的,我们成长的过程也是和优秀企业一起成长,而且买股票也是相当于买了他的企业,核心是共赢。所以,只要我们选选择的标的是有价值的,我们只需要等待就可以了,即使被市场错杀,但某天其价格一定会回归到其真实的价值。

而对于技术分析这呢,他们更多的是关注市场参与者如何去思考,也是就是所谓的博弈,彼此之间的思维是互相对立、互相抵抗的,不存在共赢。他们长期盯着K线图和指标,时刻紧密关注市场的瞬息万变,不断地琢磨其他投资者的想法,说白了,就是不断地去揣摩一个人的心思,你觉得长期如此下去,你会怎么想?心理多少肯定会不健康,至少这本身就是一种对健康地伤害。

这也就不难理解为何有众多技术分析者,在面临股票大跌时会彻夜难眠了,老想着第二天股票到底是跌还是涨,根本没有把握,于是就产生了焦虑。正是因为这种分析方法把握性太低,例如K线和各种指标都具有滞后性,买卖操作点的准确度不是很高,最终也导致不确定性很高,而人一旦对某件事情没有了把握,那就会产生恐惧感和担忧,所以人的心理会有恐惧和波动,最终也就反射到你的心理,心一乱,肯定睡不着!长期失眠,那对身心肯定会有很大影响,这是多大的损失啊,买股票本来就是为了更好的生活,现在反而适得其反,一点都不划算。另外,还有些技术分析者为了买股票,不断地去借钱炒股,这也是投资的大忌,但没办法,由于“人性”贪婪的欲望在驱动,想赚更多钱,只能去借钱,这是很危险的信号!

而价值投资者呢,他对其所买的股票有把握,为何这么说?这是因为他们所买的股票,经过多方面综合的分析后,觉得这家公司未来发展前景好,现在估值又低,具备安全边际,买入以后那就耐心等待就行了。有人可能会问,那万一买入以后3年或5年股价都不涨呢,咋办?如果是这种情况,你就得好好分析之前的思路,到底哪里出了什么问题,同时也要勇于承认自己的错误。其实出现这种情况的很少,一般有价值的企业,只要你长期跟踪,都会找得到买点时机,也就是“择时”。如果能像巴菲特把一家公司的商业模式看透了,认定这家企业非常棒,那买入以后就长期持有,即使别人出再高的价,你也不会卖给他。

另外,千万要记住,价值投资不等于长期持有,而是看其成长性、估值、安全边际等进行买卖操作!

以上所讲都是通过技术分析和基本面分析的对比,从而侧面反映出基本面分析(价值投资)的重要性,它对我们的生活影响是什么。

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