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股票定增是利好还是利空?

随着A股市场走好,市场规模的扩大,市场融资功能的增强,常见的上市公司利用其上市地位定向增发融资,那么定向增发是利好还是利空呢?

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定向增发是股权融资的一种,在成熟资本市场,管理层不到万不得已是不会用股权融资的,用了股权融资往往意味着公司遇到重大危机。 在A股定向增发却非常常见,股票市场好时甚至每天都是公司增发的公告,这非常具有中国特色。个人觉得有几个原因:

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(1)估值,A股长期处于高估状态,即便到了重大熊市估值低了,但此时市场已经失去了融资功能,融不到钱了。市场好转,融资功能恢复时,估值也高了。

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(2)稀缺性,优质公司的股权是非常稀缺的,舍不得拿股权来融资,优质公司本身现金流非常好,盈利能力强,也不需要融资。比如茅台,除了ipo时募集了资金后,再也没股权融资过,好公司本身靠自己赚的现金流就满足了发展需求,不需要从市场再拿钱。题外话,如果不是zz需要,茅台等好公司根本不需要上市。

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(3)做大规模,A股很多公司管理层有做大规模的需求,比如银行,各大银行行长们,想的是做大市场规模,这类不太考虑经营质量,做大规模后,在政府或者上司那提高话语权。具有这种思维的已经不仅限于国企,很多民营企业老板执着做大规模。

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(4)垃圾公司,把市场里的钱当做唐僧肉,不拿白不拿的心态,融来的钱想方设法弄进个人腰包。

对于公司,搞清估值并不容易, 很难的一件事,如果公司定向增发对象是大股东或者高管,那就值得重视了,起码他们对公司发展是非常乐观的。比如002192,最近增发公告增发对象是实际控制人。需要注意的是增发价18块多,目前高出不少

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