1. 首页
  2. 基金

为什么港股可以随意做空但是A股不开放做空机制?

简单看了下之前的答案,感觉对做空有了解的人并不多。

1.港股并不是可以随意做空

以下链接为港交所不定期公布的可进行卖空的指定证券名单

港股市场大概1900多家主板上市公司,可沽空名单目前(2019.4.26)是900多只。

此外,港股的沽空门槛并不低,一般券商要求单次沽空最低金额港币50万到100万起。个人客户一般需要提供120%保证金做担保,机构客户则是105%。

在港股市场,除了Hedge Fund, Professional Investor,一般散户并不会选择直接沽空股票,因为市场有足够多的相关衍生品可以交易,如窝轮,牛熊证等,这些衍生品可以提供更低门槛,更高杠杆,足够满足一般需求。

外资投行是港股沽空市场的大玩家,一般沽空需求来自自身客户(Hudge Fund, Professional Investor)和相关衍生品发行(如窝轮)。

2. A股该不该放开沽空机制

先放个人观点:

a. 没有沽空机制的市场根本不可能是成熟的市场

b. 沽空并不适合散户(潜在损失可能无限大,理论上股票上涨空间无限,下跌空间有限)。

除了沽空股指期货的方法外,A股的融券基本是有名无实,正常途径下很难通过券商融券。

大部分对沽空持否定态度的答案基本对沽空的了解非常肤浅,只看到沽空的投机性,其实相当多的沽空行为是为了对冲风险(Risk Hedging)。

比如常见的配对交易(Pairs Trading)策略,在同一行业内,选择业务近似,股价有一定相关性的两只股票。做空其中表现强势的股票,同时做多表现弱势的股票,待两者股价恢复均衡时平掉所有仓位完成交易。下图即为同为地产行业1918.HK(融创中国)同2007.HK(碧桂园)进行配对交易的模拟情况。粉色K线为碧桂园,可见2017年9月中旬起,融创股价表现明显强于碧桂园,在A点处进行配对交易,做空强势股融创,做多弱势股碧桂园,在B点处,两只股票股价回归均衡,平仓获利了结。

此外,沽空活动对于A股有非常大的一个好处在于促进价格发现。A股市场中,往往有一些非理性拉升的股票,炒作概念,没有真实业绩支撑,一再涨停让人怀疑人生,观望的散户往往禁不住诱惑,纷纷入场接盘,继而高位站岗,血本无归。而沽空活动可以给股票更合理的定价,让投资回归理性区间。正如之前中信和华泰给与中信建投和人保的卖出评级一样,需要有不同声音和力量让市场回归理性。

写的不完备,以后有空再补充吧

原创文章,作者:花样财经,如若转载,请注明出处:https://www.massflowmeter.cn/2086/2086.html

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注