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中信资本 基金 什么是 GP、LP、PE、VC、FOF?

这些缩写都是关于投资公司的一些术语缩写,以下进行分组介绍,更容易理解。

1. GP和LP

General Partner,普通合伙人,简称GP。

Limited Partner,有限合伙人,简称LP。

一般来说,基金的组织形式是采取有限合伙制,而在有限合伙制下就有两种合伙人,一是GP,二是LP。

基金GP在有限合伙基金中担任基金管理人角色的投资管理机构, GP就是负责管理基金的,比如找投资机会、管理投资组合公司等,对基金的收益负责,享有充分的控制和管理权。一个合伙制企业至少有一个GP。GP需履行出资1%资金的义务使他们与有限合伙人共同承担风险,防止他们过分地冒险。多数的GP的利润分成为1%~3%管理费以及20%的额外收益费。

LP则是有限合伙制基金的投资者,不一定是个人,也可能是投资机构,以认缴的出资额为限对合伙企业债务承担有限责任,一般不参与公司的管理,分享合伙收益。一般理解为出资人,即LP出钱,GP出力。

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在法律上,普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任,有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。普通合伙人对企业债务的承担范围要大于有限合伙人。

2. PE和VC

Private Equity,股权投资基金,也称私募股权投资,私募基金,简称PE。

Venture Capital,风险投资,简称风投,VC。

PE是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资。私募与公募区别在于前者是向特定的投资者私下筹募资金,后者则是公开邀请公众认购证券。PE在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。但也有少部分PE基金投资已上市公司的股权。比较知名的PE公司有:Carlyle、淡马锡、中信资本等。

VC是指具备资金实力的投资家对具有专门技术并具备良好市场发展前景,但缺乏启动资金的创业家进行资助,,并承担创业阶段投资失败的风险的投资。风险投资是私人股权投资的一种形式。风险投资公司为一专业的投资公司,经由直接投资获取投资公司股权的方式,提供资金给需要资金者。比较知名的VC公司有:深创投、IDG资本、红杉中国等。

PE和VC的区别主要在于所投资公司发展阶段的不同。企业融资一般分为五个阶段:

第一阶段,种子轮,投资人:自己。

种子,顾名思义,就是指特别特别早的项目,甚至可能只有一个想法。这个阶段的投资者一般都是自己或者家人,或者特别特别熟悉且相信你的朋友。

第二阶段,天使轮,投资人:天使(Angel Investment)。

相对于种子轮,虽然企业规模还不大,但企业已经进入发展阶段,需要慢慢的扩大业务,加强团队等等。这个阶段风险还是极高,通常只有特别相信你的人才会投,所以形象地把投资人称为天使。

第三阶段,风险投资,投资人:VC机构。

风险投资阶段就包括了我们常听说的什么preA轮,A轮,B轮,C轮等等。此时商业模式应该跑通了,正在扩张市场。之前一般都是面向个人融资,儿这个阶段是面向机构融资,也就是风险投资机构。

第四阶段,Pre-IPO,投资人:私募基金,PE。

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一般上市前还要进行一轮融资,为IPO做准备,通常这时金额较大,投资方一般为私募股权基金。

第五阶段,IPO上市,投资人:普通股民。

IPO是首次公开募股的意思,上市意味着我们普通投资者也可以买到该公司的股票。

综上,也就是说,VC比PE投资地更早期,风险更大,而PE阶段基本上企业已经在准备上市了。也就是说,VC更多的是赚取经历了风险后估值变动的钱,PE更多的赚取了稳定阶段收益增长的钱。

3. FOF

Fund of Funds,母基金,也称基金中的基金,简称FOF。

FOF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金,它并不直接投资股票或债券,其投资范围仅限于其他基金,通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产,是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。简单来说就是以基金为标的的投资组合,投资的是基金组合。

FOF的优势在于:收益较高并有补偿机制。它与传统基金直接投资于股票、债券等资产不同,它通过组合投资策略将多只基金捆绑在一起,来二次分散风险,以获得更为稳定的收益。

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