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那些做基金定投的人现在怎么样了?

活的好好的呀,而且还挺滋润的。

不过如果你问基金定投能不能赚钱,那么我只能说,我可以,你我不确定!因为这确实和个人的投资水平有很大的关系。

先说说个人最早认识到基金定投是受到台湾定投教母萧碧燕的影响,现在我们知道的“傻傻地买,聪明的卖”,“微笑曲线”等语句都是出自萧碧燕之口,在萧碧燕的基金定投中,她推崇的是定投高波动的股票型基金,所以昵称第一次定投的基金也不是指数型基金,而是主动型基金。

曾经最高的收益率是天弘基金旗下的天弘永定价值成长,最高持有收益率曾达到100%,不过有赢也有亏,其中浮亏最多的主动型基金是长信量化先锋,现在还持有着,浮亏21%,也是为了用来告诫自己。

在昵称第一次投资基金时的时候蚂蚁财富的前身蚂蚁聚宝都还没有出现,所以昵称第一次投资基金是在淘宝基金店上,后来淘宝基金店关闭后才出现了蚂蚁聚宝,那时大概是12还是13年的时候。

之后随着对基金更深入地认识,昵称也就从投资主动型基金逐渐转向投资指数基金了。

之所以后来又转向投资指数基金,因为指数基金具备几个主动型基金不具备的优势。

上面就是今年昵称止盈的指数基金

因为在股票市场中的指数即通过选取相关成分股组合成一个表现出某个大类、行业、主题等市场整体涨跌情况。

其过程则包括了抽样(在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股)、加权(按单价或总值加权平均,或不加权平均)、计算程序(计算算术平均数、几何平均数,或兼顾价格与总值)。

而指数基金(Index Fund)就是以特定指数为标的指数,以追踪标的指数表现的基金产品。其目的是获得与该指数相似的收益。

我们来看看指数基金的优势:

一、降低个股风险

因为指数基金投资的是一篮子股票,所以减少了个股暴雷的风险。由于上市企业中有时会出现财务作假、行业黑天鹅、股票长期停牌、增发损害老股东利益等事件,因此投资个股和主动型基金就可能造成这种非系统性风险,而通过投资指数基金则可以避免这些风险,减少指数中个股的负面影响。

二、反映市场平均水平

由于指数是采用一定的计算公式,比如加权平均法、几何平均法等进行编制,因此指数基金的走向能够准确地反映出整个指数的真实情况,加上指数中样本股足够大,所以反映出指数的平均值就更加有效。

三、减少人为影响

因为指数基金属于被动型基金,所以大大减少了对基金经理的依赖,这样就降低了人为因素导致基金收益缩水。

四、降低投资成本

我们知道投资基金中就含有很有成本。最常见的就是我们在买入和卖出时的费用,也就是认购费(申购费)和赎回费,但我们要知道它还有管理费、托管费、销售服务费和运作费,这些都是平时我们没注意到的隐性费用。

那么被动指数型基金与主动型基金在这些费用上就显得便宜许多了。比如一般主动型基金的申购费多为1.5%,赎回费为0.75%,管理费为1.5%/年,托管费0.25%/年,而指数型基金的申购费多为1.2%,赎回费为0.5%,管理费为0.5%/年,托管费0.1%/年。

平均每年节约两个点的支出,相当于每年平均收益多了2%。

因为被动指数基金不需要人为去判断后市情况,也不需要基金经理进行大量的调研工作,只需要要复制其指数走势就可以,而且一个基金经理可以同时管理多只指数型基金,所以在申购费、赎回费、管理费等各项费用中都明显优于常见的主动管理型基金。

五、透明公开

因为指数基金就是跟踪某个指数,而且指数成分股会定期调整并公开,所以相较于主动型基金,它的持仓更加透明公开,也更能测算出当前的指数基金走势以及估值的情况,这对于投资来说也非常的方便。

知道了指数型基金的优势后,我们下面来说说如何投资低估指数基金。

事实上利用指数基金的估值进行定投的姿势是非常简单的。简单的说就是在指数基金低估的时候定投,在高估的时候卖出,然后获取正收益。

所以在低估指数的定投中最为关键的问题就是如何寻找低估指数基金并持有优秀的低估指数基金。

下面昵称就通过回答这几个问题来教大家学会如何投资低估指数基金。

市场上指数基金那么多,我们该如何判断哪些指数基金属于低估?

在寻找低估指数前,我们需要先知道这几个表示估值的指标。

在个股的估值中主要的指标有市盈率(PE)、市净率(PB)、净资产收益率(ROE)和股息收益率等,而在指数基金的估值中,我们最为常见的指标也就是市盈率了,而在一些行业指数基金中也有采用市净率的方法。

市盈率(Price earnings ratio,即P/E),也称“本益比”,其公式为:PE(静态市盈率)=普通股每股的股市价格÷普通股每年每股盈利。可以明显看出这是一个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标,也就是说市盈率高的股票,其价格与价值的背离程度就越高。市盈率越低,其股票越具有投资价值。

市盈率波动的实质,就是反映市场情绪的变化。 从经典的AswathDamodaran的回归式(市场市盈率=33.52-103.5×利率+103.85×GDP增长率-0.143×国家风险)中便可以知道影响市场估值的几个重要因素:GDP增速、汇率、利率,国家风险。

当宏观经济变差的时候,也就是指数处于低估的时候。因为此时的宏观经济压力加大,市场资金紧张,交易者情绪悲观,投资者对企业的未来发展不抱希望,所以给出了较低估值。

当然在经济向好时也会有低估的情况出现,也就是某个行业的衰退。在周期股或具有周期性的指数基金中,这些股基也常常会因为发展周期而出现逆宏观经济的趋势。在衰退的周期内,由于行业未来发展不被看好,所以这些行业指数的估值就会长期处于低估的状态。

在具体分析“夕阳产业”或传统能源行业的市盈率与高新科技产业的市盈率时也不能采用相同的估值判断方法。传统制造行业的市盈率都偏低,而高科技行业,互联网行业的市盈率普遍都偏高。就像煤炭指数目前的PE值:9.98, 平均值:16.90, 中位数:17.43,属于低估,而软件与互联网指数PE值为61.32,却属于中位估值,故二者不能仅根据市盈率来判断是否低估,而是以历史市盈率百分位数值来作为参考依据。

所谓历史百分位数值,也就是等于历史上所有低于当前PE值出现的天数÷历史上所有的交易天数。表示当前PE值比历史PE值高的概率。

煤炭指数的滚动市盈率

软件与互联网的滚动市盈率

市净率(Price to book ratio,即P/B),也称“市账率”,其公式为:市净率(P/B)=每股市价÷每股净资产。因为PB值对于判断公司的真实账面价值起到导向作用,所以利用市净率进行估值的通常是那些重资产企业,如有色、电力、钢铁、运输等强周期行业,以及主要考量净资产的金融行业,PB值作为其资产安全的底线。

市净率的高低,反映了企业的经营状况。当企业的经营管理表现良好时业绩就越好,其资产增值就越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也越多。根据市价与净资产之间的关系,就会发现市净率越低意味着投资风险小,故采用市净率指标用于投资选择时,通常是选择那些市净率较低的股票或者市净率较低的行业指数。因为市净率(P/B)能够较好的反应出“有付出,就有回报”,所以那些市净率越低的行业,其投资价值越高。

市销率(PS)市销率=总市值/销售收入,P是股价,S是每股的销售收入,P/S或者用总市值除以销售额,这样算出的值叫PS。PS即市销率估值法的优点是,销售收入最稳定,波动性小;并且营业收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响,不像利润那样易操控;收入不会出现负值,不会出现没有意义的情况,即使净利润为负也可用。所以,市销率估值法可以和市盈率估值法形成良好的补充。

证券公司指数估值

在选择了低估指数基金后,怎么确定它就会上涨呢?

之所以选择低估指数我们在上面已经解释了,那么低估指数为什么能够上涨呢?

因为低估指数的成份股盈利能力是可以提高的。在市场中的指数样本都是会进行定期调整的,当某只股票达不到样本选择标准时就会被剔除,然后重新换进新的成份股,这样指数基金经理就能够在每次指数调仓时,卖出那些处在下降期的公司,买入处在上升期的公司。由于这些处于上升期的公司未来盈利增长空间更大,所以买入低估的指数基金就能够赚到这一部分增长的收益。

根据指数点位=市盈率(PE)×指数盈利的公式,可以看出就算市盈率保持不变,只要成份股的盈利能力提高了,那么指数也就能上涨。何况没有一种指数是会处于长期低估的状态,至少昵称至今还没有发现过,只要是指数基金,那么它的估值就会处在周期的变动中,当时间线拉长后就会发现当其处于低估的时间久了,指数就会上涨,而在高估的时间久了,指数同样也会下跌。

所以就算买入的某个指数是长期处在低估的状态也无需太过紧张,因为就算一直处于低估,其净值也是可以上涨的。

如何利用PE和PB指标对市场上的指数基金进行判断和选择?

下面就以中证500指数为例。

据历史统计数据显示,中证500的平均市盈率的最低点是16.57,出现在2008年11月,此时收盘点位为1561点。市盈率最大值为93.01,出现在2009年12月,此时收盘点位为4485点。从上图可知近十年来中证500的PE共三个时间段跌破23,即2008年、2012年以及2018年。

由此可知,16倍平均市盈是中证500低估的极限位,93倍是高估的极限位。在平均市盈率极限位出现的时候就是代表着机会区间和危险区间,而此时也往往是指数的低点或高点。从中证500的历史表现显示,其平均市盈率在28倍以下为机会区域,56倍以上为危险区域。所以投资者应在机会区域买进,危险区域卖出。

目前中证500的PE为23.33,百分位在10.23%,市净率1.84,市销率为1.13,股息率为1.59%,也就是说中证500在历史PE上几乎是属于历史低位了,这也就意味着已经是一个非常低的估值水平,是低价买入的机会。

同样的创业板指数,现在PE已经下跌到48.67,其PE也是到了49.80%的历史百分位上,而在四月份的时候,它有一次进入高估,所以昵称就清仓了。

PB同理。

在根据PE或PB指标找出最适投资区间后我们就可以开始进行“择时”的定投了。上图以成立最长的中证500ETF联接A为定投对象,以进入机会区域(中证500跌入28倍)开始进行定投,在踏入危险值56倍时卖出来计算定投收益。每月定投1000元,共投42期,总投入42000元,期末总资产为87491.36元,定投收益率为108.31%,即使不算复利,这已经超越了绝大多数投资者的年化收益水平了。

​知道了机会区域为什么不一次性投资,到危险值出现时再卖出呢?

这里涉及到两个原因,一来是市场因素,二来是心理因素。

因为低估≠最低点,市场本身是具有不可预测性的,即使满足了PE或PB指标,找出了机会区域也无法准确预测最低点,所以低估后还是有可能继续下跌的,纵然到了历史最低点,也还有继续下跌的可能性。

至于心理因素则是因为投资者面对市场下跌时容易陷入恐慌情绪,出现后悔心理导致割肉,而在市场好转时又容易陷入基本归因错误,将市场上涨归于自己优秀操作,盲目自信,最终形成追涨杀跌的死循环。

所以采用基金定投,就是为了最大程度避免受到这两种因素的影响。通过定期定额分批买入的方法,来均摊成本,也就是投资者常说的“微笑”曲线,不过需要注意的是定投也并非完全不“择时”而是选择低估区域作为定投的起点,即使市场下跌也能够以更低成本买入基金,收集更多的份额。

最后需要注意的是在选择指数基金时也不是只看市盈率或市净率,因为不同风险偏好的投资者对于指数基金具有的风险承受能力也不尽相同,所以在低估的基础上挑选出最适合自己的那只指数基金即可。

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