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如何浅显易懂的解释什么是对冲基金?有哪些操作方式?

以国内常见的市场中性策略的对冲基金为例。

一.什么是量化

通俗的理解,量化就是借助数学、计算机、金融学等多学科知识,将选股的指标精确的量化出来,形成一个模型。该模型会承担选股择时等工作,这也是一家对冲基金的核心竞争力之一,选出来的股票能够优于市场平均水平。

比较常见的就是多因子选股。很多人在炒股的时候会有各自的经验,会炒作题材,会看技术指标等等,量化模型就可以将这些有效的经验组合在一起,精确到MACD指标中DIF值大于多少可以入场、公司的PE值多少可以买入等等。说起来这些都是一些经验,只是用科学的手段量化出来,可以大规模的在全市场使用。

二.什么是对冲

如果说量化是剑,负责在市场上披荆斩棘,找到最好的股票,那么对冲就是盾牌,防范基金不想遇到的风险。

不管在哪个市场,大环境对于个股的影响都很大。如果大环境不好,往下跌了40%,本来可以涨100%的股票最后可能只涨60%,这是基金不想看到的,所以就用对冲的方式来解决这个大环境的风险。在国内比较常见的方式就是用做空股指期货来做对冲,对冲掉大环境下跌40%的风险。

对冲其实就是基金为不想遇到的风险买的一份保险,在目前国内股指期货接近50%保证金比例的情况下,量化对冲基金需要用三分之一的期货仓位去给三分之二的股票现货仓位做对冲,这就意味着一只总规模9000万的对冲基金产品,可能只有6000万的额度去买股票,而这6000万不一定会满仓运作,也就是对冲基金要一直以60%左右的仓位去获取收益,每年获取一个15%-20%的收益,是不是很了不起?而这种低杠杆的期货对冲,也让市场越来越不堪重负,杠杆越高,也就意味着对冲基金可以更高仓位去运作,获得更多的收益。

三.对冲基金是不是没有风险

这个是很多人的误解,认为对冲基金有了做空的手段,就不会出现风险不会亏钱了。一只对冲基金产品,盈利涉及到的因素很多,可能模型不适应市场了,对冲手段受限啊,黑天鹅事件等等都可能导致对冲基金出现亏损。只不过因为对冲的原因,亏损没有纯股票多头型基金那么多。

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