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什么叫做多和做空?

我们通常理解的买卖行为,简而言之,就是:先买入,后卖出。这种行为我们俗称“做多”,就跟现在雪球官网上A股开户的广告语一样:做多中国。

意思就是告诉你现在中国的资产估值较低,建议你先买入,后卖出。

但是与之相对的有另外一种行为,就是:先卖出,再买入,这种行为我们俗称“做空”,那么如何透彻地理解这整个流程呢?我举一个十分简单且容易理解的例子:

你有100块,你觉得现在市场里的黄金以后会涨,虽然现在是100元/克,但是经过你仔细的分析和对比,你坚信他在一个月后能卖200元/克,这个时候你先用100元买入,假如一个月后黄金涨了,你再用200元卖出。这就是做多,同理股票一样。

但是相同情况,你觉得现在市场里的黄金会跌,跌到50元/克,你无法通过做多去赚钱了,那还有别的办法吗?

有。你发现老王手里有1g黄金,你用你的游戏机作为抵押,问他借来1g黄金,然后偷偷在市场上把它卖了,换到100元。一个月后,黄金真的跌价了,跌到了50元/g。

你再在市场上用50元把1g黄金买回来,这1g黄金还是老王手里的那1g,货真价实,但你手里却赚了50元。最后你把黄金换给老王,再送他一点小礼物答谢,换回了你的游戏机。

这就是做空,同理股票也一样。只是上面的黄金换成了股票,老王换成了券商,游戏机变成了保证金。

实际情况中,做空会先借入标的资产,这些资产有专门出借方(大部分的证券公司都有这个功能),然后再卖出套现,再低价买回来把资产归还。市场上俗称“融券”

有人可能会问,为什么有出借方愿意出借标的资产?他为什么不自己去做空获利?

两个原因,一是因为预测下跌只是你的个人行为,并不是客观规律,无脑的预测等于赌博,更何况市场因素这么多,即使潜心研究也不一定能准确预测市场,所以券商说,我不参与赌博,但我可以提供资金和抽水,这是以前典型赌场的做法。

二是因为资金是有出借成本的,出借方出借资产标的的利率远高于贷款的利率,而且还会不断浮动,如果市场下跌可能性大,那么这个时候利率会相对应地高一点,反之亦然。

当然啦,如果资产标的的价格没有下跌,也就是升了或者持平,出借方就赚了,而且还是远超市场利率的收益。

当然,还会有些证券公司本来就要长期持有某些股票就价值投资的,反正短期不会卖,这个时候还不如把手里的这些股票出借给需要的投资者,赚取相应的收益,总比躺在账户里强,对冲掉券商自身的风险。

因为做空的特殊原因,他能实现套现出一笔资金,然后顺利的情况下只需要偿还部分资金回去,这个还能在债券市场上用来做融资作用,是一种借钱的方式。

我们经常听到的融资融券,应该分开理解,融券是为了券商对冲风险,融资是为了更好地借钱,所以做空和做多不同,做空的常见作用是投机、对冲和融资。

同一种做法,都是做空,在中国,在香港,在美国都是以不同的方式在进行。其复杂程度主要取决于各方市场制度的解读。

但其本质和作用,都是互通的。

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