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一个好的投资组合应该有多少种不同的股票?

先说结论,投资组合持有9支股票就可以对冲风险。推论见以下:

管理风险的方法有很多,最常见的是以下三种:

一是把投资分散到几个资产类别中,以此来分散风险;

二是控制投资组合的波动性,高收益的资产通常伴随同等程度的风险,减少高波动资产的配置;

三是只有当条件有利于你所投资的那项特定资产时,你才进行投资。不要想在大雪飞舞的时候播种,同样的不要在环境不利于那项资产时买入。

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首先看分散投资。假设我们购买12只不同的股票,表面上我们对每一只股票都承担风险,然而对整个组合来说风险被分散了,它比我们只购买一只股票的风险要低得多。

分散投资的一个潜在优势是,它允许我们对投资组合做出渐进式的改变。市场环境不会在一夜之间改变,但是它会以一种缓慢的、深思熟虑的方式进行。

为什么分散投资没有被广泛应用?原因可以归为——懒惰、乏味、无趣。每个人都喜欢新鲜、奇特、变化的事情,我们经常犯的错误就是用不远的过去来推测未来,这很容易陷入自欺欺人的境地。因为我们被那些追捧的财经评论员和媒体报道所包围,很容易跟随大众的情绪。

另外我们在投资中面临的两大敌人:通货膨胀和波动性。通货膨胀可以悄无声息的吃掉我们的钱,波动性则会让我们睡不好觉,在情绪失控时很容易做出错误的决定。

历史证明,通货膨胀和波动性呈负相关,通货膨胀会随着时间变得更大,而波动性的影响则会随着时间拉长而减少。

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最重要的方法其实是找到一个可以让我们保持理性思维的投资组合,分散投资是最好的选择,它可以有效的解决以上两方面的问题。分散投资可以对冲波动,同时也可以对抗通胀。

具体有没有量化指标,到底分散到什么程度能平抑风险?作者做了一个风险和分散投资的模型统计,发现持有1只股票渐进到持有6只股票时,风险是急剧下降的,但当增加到7-8只股票时,风险减少量几乎没有多少。

因此,我们记住,只要持有9只不同类型的股票就算是分散投资了,再多增加持有股票,分散风险的程度跟9只股票的组合几乎没有区别。

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如果你分散成9只股票,仍没有过滤掉风险,那么你碰到的就是系统性风险。举例来说,如果你持有的9只股票都与能源相关,那么在石油价格下跌时,就会受到较大的损失。

如果你买的9只股票代表9个不同的行业,分散投资的作用会更加明显。这是因为不同的行业发展会对组合的其他股票形成对冲。描述这种对冲关系的说法叫做相关性,我们说的正相关,意思就是A涨B也涨,我们说负相关,意思就是A涨B跌。

如果我们投资资产种类的呈正相关,意味着它们的表现会非常类似,这样配置就无法体现分散投资的好处。

我们经常听说股票、黄金、债券、商品都要占你组合的一定比例,因为通过这种方式,假如其中一个资产出现下跌时,会有另一个或几个资产站出来对冲。

你不能指望投资组合的每种资产都上涨,如果真的出现这种情况,只能说明你的投资组合配置资产相关性不科学,没有达到对冲的风险的目的。我们乐于见到的是,不管外部环境如何变化,整体组合长期盈利,有且必须有资产是下跌的,这才是正常的。

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继续说回分散投资,如果我们正确利用它,分散投资可以帮助我们减少风险,但是它不一定会减少收益,实际上,它很可能增加收益。

我们一般的投资,结果就是可能会获得一笔可观的收益或者一笔巨大的亏损。然而,如果我们把这些资金配置成几只股票,结果会平稳很多。

这是因为:损失是有限的,增长是无限的。如果你一把梭全部买入1只股票,挣钱和赔钱的概率大约是50%,我们买了10只成长股,有可能其中1只或者2只股票会让我们亏损,大多数是中等水平,可能有1到2只股票让你得到一笔可观的收益。乍一看,貌似这和之前的投资没有区别,但事实不是那样。

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举例来说,1只股票最惨就是跌到退市,最坏的结果这只股票你损失了100%,全赔光。但有的股票可能几年之后增长了400%或者500%,甚至更高,所以你整体的投资组合大概率是盈利的。

怪不得有人说:“分散投资是天下唯一免费的午餐。”

参考资料:《积极型资产配置指南》

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@富老师er

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