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值得配置!医药行业:和消费并重的投资配置项

值得配置!医药行业:和消费并重的投资配置项

生老病死,消费医药。

医药行业是一轮又不衰落的朝阳,是和主要消费一样的刚性需求,普通人70岁之后的医疗费用占一生总花费的60%以上,随着人口老龄化趋势的到来,医药行业更是投资者不可忽视的金矿,是绝不可或缺的投资配置。

医药类指数种类太多,挑选难度大

医药类基金投资不同于消费类,主要消费类的基金投资相对而言是比较简单的。由于主要消费类的成分构成比较简单:主要消费=白酒+食品+乳制品/饮料+畜牧养殖,对应的指数也比较单一,最宽泛的就是中证消费etf,想更突出重点的就投资食品饮料指数或者中证白酒指数。很清晰,所以我们觉得他是最适合基金投资入门的基金。

但是医药类的指数太多了,五花八门的,说真的,一时半会让人摸不清头脑,下面这个表格列举了主要的医药类指数:

怎么办?选择包含优质细分行业的指数!

乍一看,还真不知道他们的区别在哪,应该投些啥。那我们还是像分析消费行业一样,看看医药大类中包含哪些细分行业:

相比于主要消费行业,医药行业的子行业要多一些,包含了如下细分行业:

那我们的思路就很简单了,这些细分行业中,哪些行业的利润高?发展前景比较好?我们就选择包含这些细分行业的指数进行投资,而哪些细分行业比较坑,我们就绕开包含他甚至是重仓他的指数。

哪些细分行业比较坑

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我们首先来排坑,医药行业投资应该首先避开化学制药和中药两个行业。

化学制药

化学制药行业中,国内多为仿制药,产能过剩、利润率低并且竞争异常的激烈,尤其是带量采购政策的推出,使得化学制药行业的竞争更加白热化,利润空间的压缩到达极限,因此首先要避开他。

中药行业

中药行业,一直是谜一般的存在,一方面长期以来药效逻辑不清晰,各方面的争议也比较大,现金流状况也不是太好,整个行业是存在争议的,我们也避开他。

哪些细分行业比较好

而医药板块中,生物制品、医疗器械、医药服务和医疗服务都是比较好的行业赛道,出现了许多的牛股,我们简单的来看一下:

生物制品

生物制品可以说是医药行业里发展最快、门槛最高的细分行业。是近年来颇受机构投资者所青睐的医药投资板块。生物制品细分为激素类药物、疫苗类、血液制品等等类别,牛股频出:

有生长激素类的龙头:长春高新;胰岛素龙头:甘李药业;

从事疫苗研发的龙头:康泰生物、智飞生物、沃森生物;

血液制品龙头:天坛生物、华兰生物、上海莱士

医药服务

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医药服务是最受医药投资者欢迎的板块,他主要指为医药的研发和生产所提供的外包服务,用CXO来统称,其中CRO表示研发外包(其中又分临床前CRO和临床CRO),CMO表示生产外包,CDMO表示医药合同定制研发生产。

他的投资价值体现在:目前布局创新药的研发是一个大的趋势,药企为了缩短研发周期、降低研发风险和成本,很多会选择将研发甚至生产业务外包给CXO公司,医药服务CXO成为了创新药产业链上的重要服务环节,直接享受了男神—-创新药所带来的红利。

并且最重要的是,医药服务并不会受到医药集采的影响,像药明康德、泰格医药、凯莱英等都是这一领域大名鼎鼎的龙头,也是高瓴资本所重仓的标的。

医疗器械

医疗器械主要分为医疗设备、医用耗材和体外诊断产品。

其中医疗设备门槛高、技术高,利润高,龙头产品不断涌现,比如说像超声、CT、核磁共振、血管造影、呼吸机、支架输送系统、自动灯检机、冻干机、药品配液系统、微创介入手术系统等,具备高投入、高收益的特点,并从中孕育出一些盈利能力极强的龙头企业。并且由于医疗设备是医院作为固定资产采购的,因此不受医保集采的影响。

比如我们熟悉的:迈瑞医疗、鱼跃医疗、乐普医疗和凯利泰等,都是行业的龙头。

医用耗材主要分为:心脏介入类、骨科植入、口腔和眼科产品等高值耗材以及手套、防护服、手术衣、纱布绷带、留置针等低值耗材。这里需要强调一点的是,由于医保集采,类似像冠脉支架,价格会出现大幅下降,从高值耗材变成了低值耗材,未来只要是患者使用的,医用耗材、IVD都会受到影响,投资时需要引起注意。

医疗服务

医疗服务,我们主要关注的是除开公立医院以外的民营医疗和第三方服务,这是不会受到医保集采影响的行业,聚焦一些明星龙头:

国内眼科医院龙头股:爱尔眼科

国内口腔医疗龙头股:通策医疗

好,那具体该选择哪些指数?

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我们来看看之前说过的各个指数都包含哪些细分行业,我们说过,要尽量避开包含化学药和中药的指数:

我们发现,只要中证医疗指数和生物医药指数两个指数没有包含化学制药和中药两个行业,所有的医药宽基指数都包含了这两个细分行业,而且比重都不低。

比重高的超过一半,比重低的也接近4成,因此这些宽基医药指数的表现会被这两个行业所严重拖累。我们选择有对应指数基金产品的指数进行对比,看看近一年来他们的表现:

我们发现,相较于几个宽基医药指数,中证医疗指数和生物医药指数两个指数,他们避开了化学制药、中药行业,而集中投资于生物制品、医疗服务、医药服务、医疗器械这四个优质赛道,取得了比较明显的超额收益。

总结一下医药行业的投资指数

如果我们想要投资医药行业的指数基金,那么就选择中证医疗指数和生物医药指数,而不要盲目的投资医药宽基指数。

中证医疗对应的指数基金产品是:华宝中证医疗指数(162412)

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生物医药对应的指数基金产品是:招商国证生物医药指数(161726)

他们可以作为我们在医药板块的配置。

另一种投资选择:优质医药主动基金

聊到这里,我们会有一种感觉:医药大类的投资要比主要消费类的投资复杂的多。

主要消费类结构简单、标的明晰,而且不太受到大环境的影响。而医药大类的细分板块比较多,专业性很强,同时容易受到政策的影响。那我们能不能选择投资主动基金,让厉害的基金经理来干专业事儿,帮助我们在优质赛道中挑选龙头股。

这个想法是非常好的,医药行业中优质的主动基金能够比指数基金取得进一步的超额收益,这里要介绍我们长期配置的医药类主动基金:

中欧医疗健康混合A(003095)

成立三年收益高达188.11%,近一年取得了92.27%的骄人战绩。

中欧医疗健康混合的基金经理是圈内很火的医药女神葛兰,葛兰本科就读于清华大学工程物理系,之后在美国西北大学取得生物医学工程博士学位。曾获美国心脏学会(AHA)科研基金,并且获得业内最权威国际会议最佳论文。

这绝对是名副其实的专业型学霸选手,结合基金的傲人战绩,我们相信:她是我们要找的人,那么中欧医疗的重仓股我们看看,他们都属于哪些细分行业?

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医疗服务:爱尔眼科(眼科医院龙头)、通策医疗(口腔医院龙头)

医药服务:凯莱英(CRO/CMO龙头)、药明康德(CXO完整产业链龙头)、泰格医药(CRO龙头)

生物制品:智飞生物(疫苗龙头)、长春高新(生长激素龙头)

医疗器械:迈瑞医疗(医疗器械龙头)、英科医疗(低值耗材龙头)

外加一个国内最大的创新药龙头企业:恒瑞医药

妥妥的一手医药行业顶级赛道的男神高富帅!

我们组合的选择

而我们自己也是如此实践的,我们在天天基金网上建立的投资组合:石溪核心价值增长,将中欧医疗健康混合A(003095)作为我们组合中的核心配置基金,实践了我们的投资理念。

目前组合表现优异,1月22日在大盘微跌-0.4%的情况下,强势上涨1.35%,再次创出组合新高,今天再度高开,净值估算增长1.91%。长期下来也是明显优于大盘平均水平。

对于80、90后的年轻人,十几年前房地产的配置黄金期我们没办法追到,要么还小,要么也没钱,但是A股的黄金期已经到来,不努力思考,选择好的板块、赛道进行个人资产的配置,相信十年后又会拍着大腿喊后悔的。

原创文章,作者:花样财经,如若转载,请注明出处:https://www.massflowmeter.cn/2603/2603.html

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