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股票出现的本意是什么?投资股票怎应该赚什么钱?

投资还是投机?这个话题在市场中永远备受争议。有人说,没必要刻意的区分是投资还是投机,只要能赚钱就行。正因如此,投资者们才更应该区分投资与投机,因为长期来看,投机者往往是赚不到钱的。

1934年,本杰明•格雷厄姆在他的著作《聪明的投资者》里将投机和投资作了这样的定义:“经过深入分析,我们认为投资行为是在承诺本金安全的情况下获得安全的收益,不符合这一准则的就是投机。投资者和投机者之间最现实的区别,在于他们对待股市变化的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动,期望从中获利;投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。”

按常规意义,“投资”是指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报。而“投机”是指在市场上以获取价差收益为目的交易行为。表面上看都是期望今日买入而未来获利,仿佛两者意义差别不大。但是股票市场中的投资与投机真的差距不大吗?显然不是!在股票市场中,期望长期获利的方法只有投资,而非投机。

马克·吐温有一句名言:“十月,这是不适合投机的月份;其它不适合投机的月份还有七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月”。

他的另一句名言更有意思:“一个人的一生中在两种情况下不应该去投机,1是当他输不起的时候,2是当他输的起的时候。”

在股市中,投资与投机的差别究竟有多大呢?可以说非常之大,甚至是相对立的。投资是依据“股票价值”与“交易价格”的差距来做出买卖决策,当交易价格低于股票价值的时候买入,这就是投资。投资是依据企业的价值与交易价格的差距而定,而不是其它。比如你经过分析与评估,估算出一家企业的股票价值大概10元,那么你以6元的价格买入,这就算投资。股票投资者会把股票看做企业的所有权,深入了解企业本身,分析企业的发展前景、竞争优势、盈利能力、资产状况、管理层等等,尽量的了解企业的基本面,进而评估出一个大致保守的“价值”。就像你要从别人那买一个农场是同样的道理,你会去评估农场的面积、资产、作物产出等等等等这些与农场价值直接相关的东西,进而估算出大致的价值,才能知道值得买入的合理价格。如果价格相对于价值太贵,那你当然不会买。只有当交易价格大幅低于这个“保守评估的价值”的时候,投资者才会有兴趣买入。买股票与买生意没什么差别,只不过股票是相当于你和别人合伙买下农场,而你只占一部分股权。

投资是依据企业价值与股票价格的差距来做买卖决策,而不是其它。投资者注重长期利益,农场未来的作物产出、利润变化、资产增长决定了这个农场的价值,股票所代表的企业也同样如此。股票收益率大致来自于两个方面,一是价格的上涨,二是股票的现金分红。同时投资者明白且坚信,最终决定股价涨跌的是企业的基本面,企业产生更多的利润、更多的资产和更多的现金流将会推高股价和增加股息分红,投资者才能获利。另一方面,股票投资者都是注重长期,而非短期。投资者明白,即使是低估的股票,也不会马上就涨。高估的股票也不会立马就跌,但是时间是优秀企业的朋友,平庸企业的敌人。最终优秀企业的盈利增长、资产增长、分红增长,一定会推高股价。而那些差的垃圾企业,即使短期涨了很多,也早晚得跌下来。

而“投机者”则不同,投机者不会把股票看成企业股权,而仅仅是当成了可反复交易的筹码或者彩票。他们不会去了解股票所代表的企业,不会去分析企业发展前景、利润水平、资产状况、现金流、管理层。他们的依据很简单,仅仅根据猜测下一步股价会涨还是会跌来做出投资决策。并且总是期望短期获利赚快钱,但事实往往事与愿违。尽管很多投机者会依据K线等所谓的技术分析来判断买卖,但实际上看过去的K线走势如同买彩票看着过去出现的号码和图表一样,过去的仅仅是历史走势,而不是预示未来的天书。另一些投机者企图根据趋势来赚钱,只买那些涨势良好的股票,卖出那些跌幅较大的股票,这是典型的“追涨杀跌”,赌徒的作风。犹如在赌场上赌骰子连开了五次大,就认为第六次也会开大一样。也许会蒙对几次,但是长期下来是不可能赚钱的。

从另一方面来讲投资与投机,就是获胜的概率和潜在的赔率的不同。当获胜的概率与潜在的赔率都对你十分有利的时候买入,就是投资。优秀的公司+低估的价格,这就是投资。当胜率与赔率都对你不利的时候,你还买,那就是投机。买入平庸的公司股票,或者买入价格太高的公司股票,再或者买入自己完全不了解的公司股票,那就是投机。这时候胜率与赔率都对你不利,或者你完全不了解胜率与赔率是多少,岂能赚钱!如何能提高胜率与潜在获利空间,就是买高价值+低估值的股票,优秀的企业+低估的价格+理性与耐心,这就是投资。

很多人会说,好股票一般不便宜啊。但实际上好股票在大熊市的市场中也会很便宜。查理.芒格讲过一个“赌马理论”很有代表性:在一般情况下,赌马比赛中那匹最优秀的马获胜概率最高,但是赔率却很低(买10赔2)。而那些稍差一些的马获胜的概率略低,但是赔率却较高(买10赔15)。这种情况下,你很难确定哪种下注方式对你更有利。但是,偶尔也会出现这种情况:就是那匹最优秀的马出现了10赔30的机会,这个时候才是价值投资者应该抓住的机会!马场出现这样的机会比较少见,但是股票市场中却每隔几年就会出现这样的投资机会。只有那些概率赔率都对你十分有利的时候才出手,只有出现非常理想的击球机会的时候才挥动球杆,这就是投资。有人说这是赌博啊,股票投资中没有百分百确定的事,投资者能做的就是寻找那些胜率与赔率都对自己非常有利的机会。

总的来说,凡是依据企业价值与股票价格的差距来做投资决策的,都是投资!无论这个价值是依据企业资产,还是依据企业盈利,亦或者各方面皆有,都属于投资。而仅仅依据市场价格或猜测涨跌来做投资决策的,都属于投机。

市场中大多数人都是“投机者”,为什么投机会很流行呢?因为投机不需要去费时费力的研究企业,更重要的是投机给人一种赚快钱的感觉。有人问巴菲特,投资的道理如此简单,为何赚钱的人却少之又少呢?巴菲特说:因为没人愿意慢慢的变富。投机者不管股票本身的价值是多少,他们只盼望接下来几天会有一个比他还傻的人以更高的价格买走他手中的股票。典型的博傻游戏。即使很多人声称自己依据K线、消息、趋势等等理由来证明自己今天买入的股票,在接下来的几天会涨,实际上也仅仅是自欺欺人而已。

一个最典型最著名的投机案例就是:荷兰郁金香。1634年,炒作郁金香的热潮流行于整个荷兰。当时1000元一朵的郁金香,不到一个月后就涨到2万元……当时一名历史学家描述:“谁都相信,郁金香热将永远持续下去,世界各地的有钱人都会向荷兰发出订单,无论什么样的价格都会有人付账。无论是贵族、农民,还是工匠、船夫、随从,甚至是扫烟囱的工人和旧衣服店里的老妇,都加入了郁金香的投机。无论处在哪个阶层,人们都将财产变换成现金,投资于这种花。”几年后,郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的水平。与一年前相比,郁金香总涨幅高达6000%!就当人们沉浸在郁金香价格的狂热上涨中时,一场大崩溃已经近在眼前。由于卖方突然大量抛售,公众开始陷入恐慌,导致郁金香的价格突然崩溃。一夜之间,郁金香球茎的价格一泻千里。一个星期后,郁金香的价格已平均下跌了90%以上,而那些普通的品种甚至不如一颗洋葱的价格。人们在绝望之中彻底击破了这次历史上空前的经济泡沫。郁金香价格暴涨的时候,投机者们争相买入,期望价格还会继续涨。当郁金香价格连续大跌的时候,人人又纷纷抛售夺路而逃。他们从始至终,都不会去思考这一盆花究竟值不值那些钱,他们不会考虑价值,他们只关注价格。这就是投机的典型。

这个案例足矣证明“投机”是何等的流行与疯狂!在股票市场中不同样如此吗。记得2006~2007年的大牛市中,即使市场整体估值已经超过40倍,但依然有无数的投机者涌入市场。因为他们仅仅依据市场涨幅很高、赚钱效应凸现,就确定股价还会继续涨。他们根本不管企业的价值是多少,不管股价相对于价值是否已经严重高估,他们仅仅依据自己推测“价格还会涨”而买入股票,仅仅依据“价格走势”而买股票。结果是2008年的超级大熊市,所有的追高买入者都大幅亏损,这就是投机的代价。随后当股市一跌再跌,那些“投机者”声称趋势已经变坏、K线形态已经变差等为理由,开始割肉卖出股票,没想到之后的2009年股市从1600多点大幅反弹了将近一倍。这些就是投机的典型表现,单单依据猜测价格或者仅仅依据价格走势来做投资决策。

这不是和前面的郁金香一样吗。当人们都买的时候,股价很贵的时候,他们也跟着买。相反,当人们都卖的时候,股价很便宜的时候,他们反而开始卖了。一直陷入在“高买低卖”的亏钱游戏之中。短期很多时候也许他们会赚一些钱,但是长期下来几乎没有投机者是不亏钱的。今年的股票市场就是一个很好的极端例子,市场下跌了将近一整年,市场整体估值已经跌到了历史最低水平,但是此时投机者们反而悲观恐惧的夺路而逃,很少有人愿意买股或继续持有。但是可以肯定的是,当市场行情彻底反转的时候,股价涨的很贵的时候,牛市来临的时候,这些投机者们又会狂热的冲入市场,高价买股。这就是大部分人,这就是投机者,他们只关心价格,从不考虑价值。

相对来说,投资与投机是站在对立面的。

投资依据企业价值与股票价格的差距来做买卖决策,而投机仅仅依据价格因素来做交易决策。

投资注重长期企业价值,而投机注重短期股票价格。

投资有足够的耐心等待价值增长而推高股价,而投机期望短期股价上涨赚快钱。

投资很少交易,交易成本费用很低,而投机频繁交易,交易成本费用很高。

投资追求对自己十分有利的胜率与赔率,而投机则却喜欢猜测短期市场涨跌。

塞思.卡拉曼说:“投资者不会情绪化,并利用他人的贪婪和恐惧为自己服务。他们对市场波动的反应不是盲目的冲动,而是尽量保持理性。投资者在充满泡沫的市场里会小心谨慎,而在充满恐惧的市场里坚定信心。投资者看待市场和看待价格波动的方式是决定他们最终投资成败的关键因素。而投机者正相反。”

市场中很多人把股票当做赌博的筹码或者彩票,这些人只关注价格,只关注短期,天天盯盘,频繁交易,他们自然容易受市场短期涨跌影响,他们是投机者,不是投资者。

把“股票当成企业”的投资者,相比把“股票当成筹码”的投机者有着巨大的观念优势。

相信“市场短期无效”的投资者,相比“相信市场短期有效”的投机者有着巨大的认知优势。

投资者把股票看成是企业,把市场波动看做是机会,这是观念认知的差别,也是支撑自己敢于逆向思维的根本。不是为了逆向而逆向,而是实实在在的依据企业价值与市场价格的差距来行事。但是市场上大多数人都是有着观念、认知错误的投机赌博者。他们无法正确的看待股票、无法正确看待市场。没有正确的认知与观念,没有自己坚信的投资原则。因为他们只想赚快钱,赚大钱,越涨越乐观,越跌越悲观,喜欢抱团 从众 随大流。

股票市场中有很多诱惑与恐惧,人们很容易受市场价格波动与集体思维的影响去做错事,去投机而不是投资。当市场价格一涨再涨的时候,投机者们会更为乐观。当价格一跌再跌的时候,投机者又会非常悲观。所以对于投资者来说,必须要理解“投资与投机”的区别!否则,你就会不知不觉的变成市场中的“投机者”,而不会是少数的“懂常识、重理性、有耐心的投资者”。

在股票市场中,只有分清“投资”与“投机”的本质,才能走向成功。否则,你就是那个赚不到钱的“投机者“

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