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2018 年 6 月 11 日开始发行的首批战略配售封闭基金(独角兽基金)是否值

独角兽战略配售基金今日开售,整个金融圈都在推这款产品,我今天收到了各大银行和券商全方面包围营销,收到数十条基金营销短信,街头买菜的大妈都收到了宣传单。上层要求要将每一个客户都推销到位,这款基金被各银行和券商称之为新时代战略配售基金,一个极具社会主义新时代思想的名字。

先来看一下题主收到的营销短信,前所唯有、盛举、重磅、巨头、成长红利、普惠金融、共售5天、限量购买等一系列字眼似乎都在催促投资者赶快买,送钱的机会来了,错过这几天就再也买不到了,保赚不赔啊

在这些充满诱惑性的语言面前,尽管我们不是大机构,尽管我们手中没有几千万,但我们所投资的都是自己辛苦赚来的钱,所以,像往常一样,在投资之前我们一定要了解这个产品是什么,有哪些特征,风险和收益如何,以及为什么监管机构会大肆推广这类产品。

什么是独角兽战略配售基金

我在其他文中有说到过,腾讯、阿里、京东、网易等大型互联网公司因为各种原因没在A股上市,这直接导致了我国A股股民没有享受到中国企业发展带来的红利,现在的指数比十年前更低,现在国家想让这类企业回国上市,但是他们又不能直接在外国退市然后回国上市,所以采用了一种名为CDR的方法让他们回来上市,独角兽基金就是专门购买这类即将回国上市股票的基金。那么什么又是战略配售呢?在讲解战略配售之前我先讲解一下A股打新,题主是一个运气极度不好的人,新股中签似乎永远与我绝缘,我已放弃很久了,各位也都知道,新股中签就是中奖,少了赚几千,多了赚几万,相当于不用钱买彩票,而我国新股配售其实是有套路的,打新分为线下打新和线上打新和战略配售,新股上市之前先将部分股票分配给战略投资者,比如社保和养老保险基金;再拿出大部分给高净值投资者申购,其中签率就比较高了,一般拥有3000万资金以上的人才能购买;最后才轮到各位小散网上申购,中了爽歪歪,没中下次再来。小散处于申购的最底层,而那些战略配售和线下打新的人解禁之后还是会让小散来买单。所以,能够在上市之前100%中签的就是战略配售投资者,这可是和社保基金同等地位的基金,国家亲封的,多少钱都享受不到,就题主目前所知,也就只有社保和养老保险有这样的地位,称之为政策福利毫不为过。所以,独角兽战略配售基金就是能够100%中签中概股的基金。目前在售的有6只,每只申购上限是500亿,累计3000亿。

独角兽战略配售基金买什么股票

上文也说了,是买即将回归A股的中概股,可能包含已经上市的阿里、百度、京东、网易等等,也可能包含还没有上市的小米金融、蚂蚁金服。这里需要说一下什么是CDR,CDR可以募资也可以不募资,举例来说,阿里巴巴将董事会的1亿股卖给中国银行,然后中国银行将这1亿股票拿到A股上供投资者买卖交易,阿里每次分红也分配给持股的投资者,这是一种不募集资金的CDR,仅为了回归A股;小米近日发布了利用CDR募资50亿美元的招股说明说,也是将股权存放在中信证券手中。

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表面上看,这种方法很好啊,能够让中概股回归,能让国内的股民享受到这些大企业发展的红利,能够丰富股市的股权结构。但是,CDR有两大缺陷

第一,同股不同权,CDR所购买的股票所有权属于代持银行,在上述案例中投票权、表决权都属于中国银行,投资者只能享受到分红的权利,花同样的钱购买的股票比美国市场购买的股票权利差别很大,没有表决权的股票还算股票吗?它更像是一种债券,是银行给你不定利息的债券,国家却能通过散户给钱的方式控股这些中概股,一举两得。

第二:监管难、维权难,采用代持的股票上市主体还是在美国,都是遵守美国的证券法,一旦出现财务造假等行为,投资者是应该找代持银行维权呢还是找阿里维权,而且证监会又如何监管国外主体的上市公司,不管规定了多少法律法规,都是一句话,难监管、难维权。

尽管存在这两条缺陷,对普通投资者来说,是几乎没有什么影响的,毕竟我们很少去做股权投票,也没有什么意义,我们也很少遇到财务造假,在美国财务造假的成本可是非常高的,曾经一起安然财务造假事件让美国5大会计事务所变成了4所,所以我们也无需担心。

所以,独角兽战略配售基金就是购买市值2000亿以上,从事互联网、大数据、云计算、人工智能、集成电路等高新科技产业的国际巨头,包含腾讯、阿里、京东、小米、网易、携程等等。

独角兽战略配售基金会增值吗?

这实际上包含了两个问题,一个是这些中概股会不会低价发行,另一个是这些股票未来会不会涨?

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现在关于独角兽战略配售基金的解读实在太多了,卖方分析师说他好,值得买,一些自媒体又说风险大,高位接盘,好事轮不到散户,一定有阴谋。

抛开这些无聊的言论我们来研究一下这些中概股回归之后收益率会如何?

第一,发行定价,因为中概股回归流程太快,看来是顶层领导要求加快,连证监会都没反应过来,一天发布了八个公告解说回归细则,关于定价方面根本没有谈及,按照以往普惠散户的监管思路来看,证监会是不会在明面定价上做任何手脚的,一定是平价发行或者低价发行,例如阿里目前在美国的市价是210美元,那么在中国的发行价一定是在180——200之间,至少给你打个9折。另外就是未来会不会涨价?大家都知道,360在美国时候的估值不过500亿,回归A股后估值达4000亿,相差8倍。一旦京东在中国CDR,大家可以看到它在中国的估值可能是1000元每股,在美国却是250元一股,甚至可能看到中国30%的股权,市值却比美股70%股权市值还要高,泡沫,从来都不需要理由的。

附带一张中美科技股市盈率对比图,可以看到在中国,因为优质股票的稀缺性,对他们的 是极高的,京东因为刚扭亏为盈,所以市盈率较高。这些股票一旦回归,中美溢价已是必然。

很多人认为美国股市已经处于历史顶点,熊市只是早晚的事。这是一种典型的散户思维,当然,也不能怪这些分析师,既没吃过猪肉也没看过猪跑,他们根本无法想象股票指数能够无限上涨,他们只能看到中国A股指数不断起起落落落落,所以认为全球的股市都应该是这样的。美股指数不断上涨的背后是垃圾股不断退市,优质股不断踊跃的背景下产生的,不像A股市一潭死水,所以上涨是能够持续很久的事,1年前美股是历史高点,三年前也是历史高点,历史十年中的每一年都是历史高点。在经验和趋势面前,我们要相信趋势,美国经济持续向好,美股仍将上涨,不断破新高,我中国经济也将不断向好,这些互联网科技龙头的盈利能力会越来越强。

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为什么国家会大力推广独角兽基金

回顾整个独角兽基金的营销,是空前的,每一个银行和券商都必须完成规定配售额,为了让独角兽基金发行,证监会一天连发8个公告描述CDR细则,这是罕见的,以前可都是一周只发一个公告。

从审批时间来看,这次的独角兽基金也是一路绿灯,从收到材料到获批一共只用了不到一周时间,一般来说,基金获批时间是在15天到一个月之间,最快也需要半个月,规模越大的基金审批时间越久,历史上如此大规模的基金本就是少见的,目前仅两只基金规模过300亿(华夏上证50ETF、兴全合宜灵活配置)。全部股票、混合基金,也就2.3万亿,这次6只基金累计3000亿。

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另外,本次独角兽基金的管理费用也是历史最低,封闭期内仅0.1%/年,要知道,普通的股票型和混合型基金的管理费为1.5%,0.1%的管理费感觉就是免费促销。所以,从种种特征来看,这次的独角兽基金都是一种顶层设计,顶层是谁?一定是高于证监会和央行的,你自己猜。为什么推的这么急?我们再来回顾CDR的特征,从某种程度来说,包括阿里、网易、京东在内的股票回归A股并没有发行新的股权,也没有融资,那对他们来说CDR有什么好处呢?前段时间,记者第一次采访刘强东的时候,刘强东笑着问“回归A股有什么好处吗?”可见从资本的角度来说,是没有动力驱动京东回归的,但仅过了几天,京东也宣布将会回归,这其中难免有什么政策约谈和顶层召唤;前文说过,CDR持有者是没有股权,只能分享分红红利,股票投票权在委托银行手中,也就是在国家手中;从监管的角度来看,这次CDR给出的官方说法是让股民享受到企业发展带来的红利,这明显是不成立的,正规做法是改变IPO制度,而非只收超大型企业,想在我国上市,必须三年盈利,利润10亿,京东这类长期亏损的公司明显不能上市,证监会甚至打破了多年的坚守,加快推动。我揣测推行独角兽基金有以下两个主要原因。

第一:中概股即将回归,为避免市场承重过多,提前设立基金分担市场扩容风险。

第二:来自顶层设计,寻求大型国际机构的控股权,我中国国有企业基本都是传统企业,缺乏创造力和世界性的话语权,以银行控股这些国际互联网企业明显更有发展力,在当前贸易战的背景下,就更有必要了。

要不要买?

答案是,值得买!我们可以看到,这次基金是彻底的国家意志推动,当真是改革红利,本次基金的发售分为两个阶段,先是个人投资者买,再是社保、养老保险和企业年金购买,大家都知道,养老保险和社保是最追求安全高收益的基金,他们都大量投资的地方,就是政策福利让你捡钱的地方,比如IPO打新。另外,这里不能让公募私募购买,居然给个人投资者开了先河,还不赶紧尝试一下,过去十年,战略配置新股一年后平均涨幅是83%。

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所有不谈风险的推荐都是忽悠,我们再来看一下独角兽基金的风险。

第一:中概股回归细则还没有出,不知道这些股票是如何定价的,面临政策风险;

第二:美股长期上涨,存在下跌风险;

第三:此基金锁定期三年,需要长期投资,半年之后能否上市还未知;

前文我们已经详细解读过这三点,根本构不成风险,所以,我认为,这次的独角兽基金可能当真是福利基金,我往保守了说,这三年的无风险收益率会超过6%,远高于货币基金,往大了说,年收益率超过20%也是很有可能的。只是各位在投资之前一定要注意流动性,虽然很可能半年之后就能交易,但也要做好锁定三年的准备,不要动用生活必须资金。

最后,所有政策福利都是建立在股民亏钱的基础上完成的,各位股友,你手中的股票可能又要跌了。

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