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蓝帆医疗股票为什么比盈科低(蓝帆医疗值不值的投资)

蓝帆医疗(002382.SZ)26日发布公告,重大资产重组标的CB Cardio Holdings II Limited2020年业绩有所下滑,拟对其商誉减值准备增加计提至约17.6亿元,由此2020年预计净利润下调为15.5亿-18.5亿。

蓝帆医疗的这则公告在网络上引起了热议,我先是在一些股票软件App上看了下评论,大多数是非专业的股民和自媒体在骂巨额的商誉减值导致公司2020年的预计净利润下调,后来又去某价值投资论坛看了下,还不错,有专业的人士写了很长的文章来讨论这事,不过看的我都打瞌睡了……

蓝帆医疗股票为什么比盈科低

其实蓝帆医疗这家公司并不复杂,举个例子:

甲有一家很赚钱的奶牛场,业绩不错,现金流源源不断,后来甲的一个代理商乙发现这生意不错,于是也建了奶牛场,因为上的新设备、新厂房,管理也不错,所以很快发展起来。

甲一看这样不行,奶牛场虽然很赚钱,但是没啥技术含量,全靠规模效应和销售网络,现在乙超越甲的经过,就是当年甲超越丙的重现,这行业随着后来者的加入,竞争会越来激烈,利润会越来越薄。

蓝帆医疗股票为什么比盈科低

经过了思考和调研,甲决定趁现在奶牛场还能源源不断提供稳定的现金流,开始向乳制品等高端领域发展,但是这些高端领域有很高的门槛,想通过自己慢慢研究进入恐怕会错过时机,所以甲就开始进行收购。

但是人家乳制品公司好好的为啥要卖给甲?

除非甲能开出一个非常诱人的价格。

而实际上甲就是这么做的。

甲开出的价格和乳制品公司的价值之间的差,就是商誉。

当然,甲也不是傻瓜,之前请专业人士进行了调研,并和乳制品公司签了合同:收购后乳制品公司完不成指定的业绩,需要补偿。

这样甲收购乳制品公司后正打算大干一场,市场突然流行喝骆驼奶,牛奶和它的相关产品销售额下滑,甲很郁闷,按照会计准则,不得不计提大额的商誉减值准备……

但是开弓没有回头箭,甲一边扩大养牛场的规模和新建养牛场,确保现金流,一边继续他的收购……

乙在一旁偷笑,你老老实实养牛多好,看我的股价都涨到多少了,你非得迈那么大步子,这不扯着淡了……

蓝帆医疗就是这么简单:如果你觉得他未来会成为一家综合性医疗公司,你就应该理解它在并购中的一些失误(商业都是有风险的),买入并坚定持有;你不看好他的并购和发展策略,或者觉得商誉是颗大雷、毛利率不太正常就远离他。

投资比的是眼光,是选择。

最后补充一下:

商誉有好有坏,关键看并购公司的质量和并购公司的产业整合能力和发展战略;

商誉减值准备的计提,只是会计的一种账务处理方法,只影响财务数据;

就好比净利润一样,亏损不一定是坏事,盈利不一定是好事,得看现金流和实际的经营情况。

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