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股票指数为什么一定要补缺口(股价缺口必补的真正原因)

所谓缺口,是指股票价格(或股票指数)快速大幅变动时,在一段价格区间内没有任何交易发生,显示在股价K线图上是一个真空区域,这个区域就叫缺口。

缺口一般发生在开盘直接跳空高开或跳空低开的情况,在K线图上表现为,当日最低价大于上一日最高价(向上缺口),或者当日最高价小于上一日最低价(向下缺口)。

如果在未来某个时刻,股价又回到原来缺口的价格区域,并可以覆盖整个区域时,就称为“补缺口”。

下图是上证指数在2020年的几个代表性缺口:

股票指数为什么一定要补缺口

“缺口理论”的核心就是缺口必补,很多人对此相当有信仰,包括一些股票公众号大V,比如XX牛猫就很喜欢在公众号文章里根据缺口必补来分析行情,影响了不少粉丝。

至于缺口为什么一定会回补,至今也没有非常有信服力的说法。

听到的比较有信仰的说法有:“股价厌恶缺口就像大自然厌恶真空一样”、“缺口就像万有引力一样,吸引着股价回来”。

这种口号式的逻辑显然是不能让实事求是、讲究证据的理性派信服的。

本篇文章的目的,就是旨在回答关于缺口的两个问题:

1.缺口是不是一定回补,回补的概率有多高?

2.缺口回补的真正原因是什么?

这两个问题,一个关于现象,一个关于本质

1.缺口回补的概率

我们统计了上证指数自2005年1月1日以来出现的所有缺口,共计314个,其中有295个缺口在之后的日子里回补成功,回补率为93.95%,这是一个很高的概率了,所以缺口必补这个现象,可以认为是确实存在的。

股票指数为什么一定要补缺口

表中,平均缺口大小是指缺口跳空的空间大小相对于价格的比例,平均回补耗时是指从缺口产生到补缺完成所耗费的交易日数。

我们也单独统计了向上跳空缺口和向下跳空缺口的情况,没有特别明显的差异。

上证指数自2005年起至今(2020-03-30),还有20个缺口还未曾回补,具体如下:

股票指数为什么一定要补缺口

2.缺口回补的真正原因

在解释缺口必补理论的原因之前,我们先来看两个类似缺口必补的理论现象,我称之为: (1)大阳(阴)线必补理论; (2)逢涨(跌)必补理论

(1)大阳(阴)线必补理论

所谓阳线就是指收盘价高于开盘价的K线,至于大阳线,我暂且定义为收盘价相较于开盘价涨幅大于2.5%的阳线,即收盘价/开盘价>1.025。

股票指数为什么一定要补缺口

大阳线必补理论是指当股价出现大阳线形态时,股价在未来的日子里会回到这根大阳线的开盘价之下。

大阳线的这根实体柱子,就像缺口一样,会吸引股价回来。

大阴线必补的情况类似。

大阳(阴)线必补和缺口必补很相似,区别只是把缺口换成了K线的实体柱子。

接下来,我们来看大阳(阴)线必补的历史统计情况,仍然以上证指数为例:

股票指数为什么一定要补缺口

大阳(阴)线回补概率高达94.04%,一点也不输缺口回补的概率。

从历史统计角度看,我们完全可以说:大阳(阴)线就像万有引力一样,吸引着股价回来。

(2)逢涨(跌)必补理论

逢涨必补是指,如果当天股价K线是上涨的,即当日收盘价高于前一日收盘价,那么股价在未来的日子里会跌回到前一日收盘价之下,抹去当日的全部涨幅。

逢跌必补是指,如果当天股价K线是下跌的,即当日收盘价低于前一日收盘价,那么股价在未来的日子里会涨回到前一日收盘价之上,收回当日的全部跌幅。

股价的上涨K线或者下跌K线,就像缺口一样,会吸引股价回来。

仍然以上证指数为例,来看逢涨(跌)必补的历史统计情况:

股票指数为什么一定要补缺口

上涨K线和下跌K线的合计回补概率高达96.97%,比缺口回补的概率还要接近100%,从历史统计角度看,逢涨(跌)必补理论比缺口理论还更牢固

因此,我完全可以说:股价的上涨(或下跌)就像万有引力一样,吸引着股价回来。

但仔细想想,似乎有点不对啊,如果所有的上涨K线都会回补,那岂不是股价永远都不会涨了?如果所有的下跌K线都会回补,那股价不是永远都不会跌了。

实际上,最新股价相较于历史最低点的涨幅,就是靠那没有回补的3.51%的上涨K线完成的,而最新股价相较于历史最高点的跌幅,也是靠那没有回补的2.46%的下跌K线完成的

3.总结

好吧,我承认,大阳(阴)线必补理论和逢涨(跌)必补理论都是我胡编乱造的,但从历史统计的角度看,它们确实比缺口回补理论还更牢靠。

如果缺口理论可以用来制定交易策略,比如出现向上缺口时卖空,等缺口回补时再买回,那么大阳(阴)线必补理论和逢涨(跌)必补理论,当然也可以用来制定交易策略。

根据回补理论来指定交易策略,是一个典型的高胜率、低盈亏比的策略,即单笔交易盈利的概率很高,但是小赚大亏。

由于它背后的理论是胡编乱造的,所以它并不能给我们创造出正期望,也就根据它来做投资,总体是没有胜算的。

所谓股价回补现象,不过是股价在做几何布朗运动时所产生的一种随机现象而言。

由于股价在未来的走势是带正漂移项的随机运动,那股价自然有很大的概率会随机波动到缺口之下,也即完成补缺。

以向上的情况为例,假如股价不回补,那说明缺口这个价位,就是今后的历史最低价了。仔细想想,一买就买到股价历史最低价的的概率有多大?把1减去这个概率就是回补的概率了,所以任何XX回补理论的回补概率都是很高的。

对缺口必补理论的信仰,就如同听见公鸡报晓就误以为是鸡叫才让太阳升起来了,没有搞清楚现象与本质的真正因果逻辑关系。

股票指数为什么一定要补缺口

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